行业核心动态 - 人形机器人行业资本运作与产业整合持续进行，头部企业正通过投资与整合上下游供应链，争夺产业“链主”地位 [1] - 2025年具身智能赛道呈现“三足鼎立”雏形：智元机器人（技术生态）、宇树科技（成本与出货量）、优必选（工业场景与资本）[2] - 行业在快速发展中伴随担忧，包括产品同质化、重复建设风险，中国已有超150家人形机器人企业，其中半数以上为初创或跨行入局 [7] 头部企业资本运作 - 优必选：宣布配股融资，以每股98.80港元配售约3146.80万股新H股，募资净额约30.56亿港元，旨在整合上下游供应链，巩固产业链链主地位，并计划未来两年内投资或收购上下游潜力企业 [2] - 智元机器人：与高瓴联手，通过“瓴智新创”创业投资基金布局早期投资，遵循“投早、投小”原则，覆盖具身智能全产业链 [2][3] - 智元机器人在近1年内投资了约30家企业，包括战略投资、成立创投公司及组建合资公司，以构建生态协同 [3] 企业战略与生态布局 - 智元机器人战略：以通用人形机器人为目标，通过“投早投小”广播种，旨在掌握颠覆性新技术，生态共建被视为产业规模化的核心驱动力 [4][5] - 优必选战略：专注工业制造场景，需针对高精准度、耐久性等需求定制核心零部件，因此通过投融资整合上下游供应链以提升核心竞争力 [4] - 两家头部企业策略虽各有侧重，但核心目标一致：以自身为核心构建覆盖产业链关键节点的协作体系，巩固生态位 [4] 行业融资与市场状况 - 截至2025年10月，全球共发布超130款人形机器人整机新品，行业融资事件超160笔，总金额超400亿元 [7] - 智元机器人资本充裕，在无营收情况下现有现金流可支撑三年，并获得了LG电子、韩国未来资产集团、正大集团等顶级财务和产业投资方的支持 [5] - 产品开发路径趋同，众多厂商遵循“整机集成+通用大模型”路径，导致产品同质化程度较高 [7] 政策与行业支持 - 国家发改委表示将结合“十五五”规划编制，推动具身智能产业健康规范发展，重点加快关键核心技术攻关（如“大小脑”模型协同、算力适配等）并推动基础设施建设 [8] - 向外投资被视为攻坚研发技术问题的一种途径，但形成“领先技术—大客户场景—规模化量产—营收加速度”的闭环对取得“技术代差”至关重要 [8]