核心观点 - 文章总结了一份关于Cal-Maine Foods, Inc. (CALM) 的看涨观点，认为该公司是全球蛋白质需求增长、供应冲击带来的定价能力以及结构性行业顺风的引人注目的投资标的 [1][4] 公司概况与市场地位 - Cal-Maine Foods, Inc. (CALM) 是美国最大的鸡蛋生产商和分销商，市场份额达到14% [2] - 截至12月1日，公司股价为83.63美元，根据雅虎财经数据，其追踪市盈率为3.20 [1] 行业需求与产品优势 - 鸡蛋是全球消费最广泛的肉类之一，是最高质量的天然蛋白质来源，含有全部九种必需氨基酸且比例最佳，加工最少，营养价值得以保留 [2] - 在高蛋白饮食和GLP-1减肥趋势推动下，鸡蛋被视为一种经济实惠的“超级食品”，兼具优质蛋白质、必需微量营养素以及极低的碳水化合物或饱和脂肪 [2] - 鸡蛋平均成本约为0.30美元，每克蛋白质成本约0.05美元，与肉类、禽类或鱼类相比，是最具成本效益的蛋白质来源之一 [3] - 鸡蛋的环境足迹低，所需空间和饲料最少，产生的碳排放远少于肉类，增强了其长期可持续性吸引力 [4] 财务表现与估值 - 在2025财年，公司盈利12亿美元，约占其市值的三分之一，展示了其在供应中断期间周期性超额盈利的能力 [3] - 长期来看，这种动态可能使公司累积利润达到其整个市值，使得其基础业务实质上相当于免费获得 [4] - 自2025年4月相关看涨观点发布以来，随着鸡蛋价格正常化，股价已下跌约9.76%，但鉴于公司财务实力，该论点仍然成立 [5] 运营与行业动态 - 公司垂直一体化的结构和规模使其能够抓住有利的营养和经济定位，同时保持显著运营杠杆 [3] - 持续五年的禽流感危机在全球范围内大幅减少了禽类数量，且尚无明确解决方案，这造成了长期的供应冲击，维持了鸡蛋的高价位 [3] - 看涨观点强调公司对长期蛋白质需求的杠杆作用 [5]