铜价后市看涨预期强，供需偏紧、海内外财政货币政策是重要推手。 回顾本轮上涨驱动因素，关税带来的虹吸效应是直接导火索。今年2月末，美国总统特朗普签署行政命 令正式启动对铜进口的"232条款"，促使COMEX（纽约金属交易所）-LME溢价飙升。7月初，特朗普又 加码铜关税，由过去的25%直接提升到50%。11月6日，美国还将铜正式纳入"关键矿产清单"，进一步 强化对铜供应链的管控。 这些决定对铜市场产生巨大影响。随着美国铜期货价格波动，贸易商多次加大向美国港口的发货量。能 源交易商摩科瑞3月时曾估计，约有50万吨铜正在运往美国，远高于每月约7万吨的正常进口量。 市场对于供应紧张的预期也是重要推手，今年全球多座重要铜矿停产、减产。5月20日，Kakula地下矿 的地震活动间歇性发生，地下采矿活动于5月25日再次暂停，刚果（金）Kamoa-Kakula铜年度产量指引 随后下调28%。9月8日，自由港公告称，旗下印尼Grasberg铜矿发生大规模湿性矿料涌出事故，导致矿 井内部分区域通道中断，暂停全部采矿作业；24日，自由港再发声明称，Grasberg铜矿当天正式停产至 2026年上半年，预计2027年全面恢复产能。据 ...