文章核心观点 - 东易日盛作为家装行业首家A股上市公司，其重整申请获法院受理，成为2025年第13家进入重整程序的上市公司，该案例因其复杂的债务问题、创新的重整方案以及向“AI家装+算力”双主业转型的规划而受到资本市场广泛关注 [1][2][4] 公司经营与财务困境 - 公司2022至2024年连续三年亏损，累计净亏损超过15亿元 [2] - 截至2024年末，公司总负债26.58亿元，流动负债24.81亿元，资产负债率高达157.89%，净资产为-9.75亿元 [2] - 公司面临未完工项目涉及大量签约业主、供应商回款、金融机构偿债等多重权益诉求交织的综合性治理难题 [2] 重整投资方案 - 重整方案引入产业投资人与财务投资人，总资金规模高达14亿元 [2] - 产业投资人北京华著科技出资3.45亿元认购1.5亿股 [2] - 12家财务投资人合计出资10.67亿元认购2.67亿股转增股份，其认购价格由每股3元上调至4元，涨幅33.33% [2][3] - 财务投资人溢价认购旨在增厚偿债资金池，提升债权人受偿率，且以机构为主的出资结构有助于保障重整计划执行的确定性 [3] 业务转型规划 - 重整方计划构建“AI家装+算力”双主业架构 [4] - 家装主业将依托AI设计、供应链优化等技术进行“零售化”转型以巩固基本盘 [4] - 产业投资人华著科技及其关联方将在一年内无偿捐赠持有的智算中心运营主体不少于51%股权，以新增算力服务业务 [4] - 拟注入的关键资产为位于内蒙古和林格尔新区的智算中心项目，属于“东数西算”工程国家数据中心集群之一，占地约200亩，总规模达280MW，一期土建工程已完成 [4] 债权人清偿方案 - 普通债权组有表决权的债权人共6734位，债权总额超过19亿元，涉及超3600名职工 [5] - 清偿方案明确职工债权、社保债权及有财产担保债权将获得全额现金清偿 [5] - 普通债权中，8万元以下部分以现金全额清偿，超出部分通过以股抵债方式清偿，抵债股价定为14.97元/股，显著高于财务投资人4元/股的认购价 [5] - 该清偿方案已在债权人组前置表决中获得高比例通过，且重整投资款已于2025年11月初提前到位，强化了清偿执行的确定性 [5] 对行业与民生的影响 - 此次重整为正处于深度调整期的家装行业注入了稳定预期，2025年以来，居然之家、红星美凯龙、曲美家居等头部品牌也相继传出债务预警或业绩预亏等动态 [6] - 公司若通过法治化、市场化途径化解风险，表明具备运营基础的企业仍可能恢复持续经营能力，有助于稳定供应商、合作方及客户预期，防范个体风险扩散 [6] - 重整成功关乎大量个体债权人（如小供货商、预付装修款的家庭、施工队、员工）的权益保障，具有化解系统性民生风险的社会效益 [7] - 该案例为消费服务类民营上市公司风险处置提供了“产业投资人主导主业经营、财务投资人提供资金支持、民生权益获得优先保障”的新实践样本 [7][8]