美元国际地位的历史演变 - 20世纪初，美元在各国外汇储备中占比几乎可忽略不计，英镑约占50%，法郎占30%，德国马克占15%[1] - 1913年美联储成立后，通过银行业接受美元计价的商业承兑汇票及美联储购买支持，美元国际化步伐提速[2] - 到20世纪20年代，美元在各国外汇储备中的占比已超过英镑，并在20年代下半期成为主导的商品贸易计价货币[3] - 美元国际化初期主要依靠美联储的政策和制度设计推动，而非完全市场自发选择[4] 布雷顿森林体系的建立与美元核心地位的确立 - 1944年布雷顿森林会议确立了美元与黄金挂钩、其他货币与美元挂钩的“双挂钩”制度，并成立了IMF和世界银行[8] - 该体系基于美国的“怀特计划”建立，美国以不到30亿美元的资金在IMF享有27%的投票权和否决权[8] - 二战结束时，美国独占资本主义世界工业生产能力的2/3，黄金储备占全世界的75%，为其货币主导地位奠定经济基础[9] - 马歇尔计划和道奇计划通过援助资金回流机制，进一步巩固了美元的网络效应和国际使用[10] 当前美元地位面临的挑战与变化 - 截至2025年二季度末，全球外汇储备中美元占比降至56.32%，创30年来新低，且份额连续11个季度低于60%[1] - 2025年二季度，不含国际组织的官方外资净买入美国证券资产规模仅为51亿美元，环比大幅下降94.4%[1] - 美国国债总额已突破38万亿美元历史新高[1] - 美国单边主义、保护主义政策及滥用金融制裁，促使多国思考减少美元依赖，国际贸易中出现双边货币计价趋势[13] - 全球货币体系存在惯性，但美元正面临“特里芬困境”所描述的挑战，即维持国际清偿力与维护本币信心之间的两难[12][13]