公司上市进程与财务表现 - 公司已重新递交并更新港股IPO申请文件，首次递交时间为2025年5月 [1] - 2025年上半年总营收为10.51768亿元，较2024年同期的5.30448亿元同比增长98% [1][2] - 2025年上半年毛利率为82.4%，2024年同期为81.9% [4] - 2025年上半年销售及分销开支为5.80607亿元，较2024年同期的2.90079亿元增长100.2% [2][5] - 2024年全年研发成本为3040万元，销售及分销开支为6.88476亿元，后者约为前者的22倍 [3][4] - 公司名称已由“上海林清轩生物科技有限公司”变更为“上海林清轩化妆品集团有限公司” [2] 业务与市场定位 - 公司定位为中国高端国货护肤品牌，核心产品定价在200至800元区间 [3] - 根据灼识咨询资料，按2024年零售额计，公司在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，也是中国前15大高端护肤品牌中唯一的国货品牌 [3] - 中国高端护肤品市场前15大品牌占据66.1%的市场份额 [3] - 公司业绩高度依赖精华油大单品，该品类2025年上半年贡献营收45.5%，2024年贡献4.48亿元，占总收入37%，占比呈上升趋势 [3] 创始人角色与公司治理 - 创始人兼董事会主席孙来春深度参与直播营销，2024年工作重心“全投入到了直播间” [9] - 孙来春曾在直播中饮用公司精华水以证明产品天然属性，引发关注 [9][10] - 2022年，孙来春曾公开指责香奈儿推出红山茶花系列护肤品是对公司的“宣战”，并称香奈儿挖走其多位一线员工 [14] - 上市前，孙来春通过股权转让套现2257.93万元，公司于2024年4月向股东派付股息5000万元 [14] - 孙来春直接及间接合计持有公司约79.27%的股份，为控股股东 [15] 股权结构与投资者 - 公司外部投资者包括雅戈尔时尚（持股4.49%）、碧桂园创投（通过旗下基金合计持股3.95%）、头头是道基金（持股3.59%）、分众传媒江-南春持股的远隆发展（持股0.9%）等 [15] - 2025年5月IPO前，上海凯辉创美、张家港星翰啓承和厦门沃美达通过收购合计投入超2.25亿元，分别持股约2.75%、2.63%、0.52% [16] - 上海凯辉创美由凯辉基金、欧莱雅集团及上海市静安区政府联合设立，意味着欧莱雅集团已间接成为公司股东 [17] - 按IPO前股权交易估算，公司估值约为38.46亿元 [16] 运营风险与合规问题 - 公司面临产品线集中及市场竞争风险，可能因价格竞争导致利润率降低 [3] - 2025年2月，公司一家北京门店因宣称“抗老”功效与实际备案功效不符，被罚款2.12万元 [5] - 2025年8月，中国证监会要求公司说明欠缴社保公积金、因虚假宣传受处罚后的整改情况，以及是否构成重大违法违规 [6] - 在黑猫投诉平台上，关于公司的投诉有370条，主要涉及过敏、退货退款难等问题 [7]