文章核心观点 - 全球能源转型加速，中国电力市场改革进入深水区，核心挑战在于平衡能源的清洁性、安全性与经济性，即“能源不可能三角” [1] - 当风光发电量在电力系统中占比达到15%时，系统成本进入快速上升期，这标志着电网景气度提升和灵活性资源需求增加的临界点 [2][10] - 构建全国统一电力市场和完善电力现货市场机制，是推动新能源消纳、特高压发展及优化系统成本的关键 [2][6][10] - 高比例新能源接入带来电网安全新挑战，需推动电网“半导体化”升级并加强跨区域协同控制 [3] - 终端电价面临上涨压力，电-碳市场联动有望为清洁能源赋予清晰环境价值，引导投资与消费 [4] - 在灵活性资源成熟前，煤电因其稳定出力仍承担重要保供作用，未来角色将转向调节性与保障性电源 [5] 电力市场改革 - 电力市场改革没有完美模板，需因地制宜，核心是形成一种新质生产关系，以消纳绿电为主线，安全为底线 [10][13] - 改革驱动因素在于系统成本快速上升，良性设计的电改应通过降低系统成本来实现降价，而非单纯降低发电成本 [15] - 中国电力市场发展路径独特，先有中长期市场，后发展新能源与电力现货市场，与其他国家存在差异 [20][22] - 全国统一电力市场建设至关重要，旨在通过大范围互济解决中国西部资源与东部负荷中心错配的问题 [3][10] - 电力现货市场是新能源与特高压高质量发展的关键，其核心是建立反映时空价值的电价机制，将电价由标量变为向量 [2][10] 新能源发展与系统成本 - 2024年全球、中国、美国、欧盟、越南的风光发电量占比分别为15.0%、18.1%、12.5%、27.0%、5.0% [21] - 风光发电量占比达到15%是系统成本快速上升的临界点，达到20%则是灵活性资源需求大幅提升的拐点 [2][10][21] - 新能源的成长性首先来源于国家自主贡献（NDC），其次才是技术进步 [10] - 水、风、光资源丰富地区边际成本近乎为零，但需要额外电网建设，且传统继电保护理论面临挑战，叠加数据中心等“潮汐”式用电，系统安全压力持续提升 [16] - 系统成本上升原因包括：电网向“半导体化”升级需要高投入、新能源电站数量庞大增加调度管理复杂度、传统电力设备为适配新型系统需进行改造 [15] 电价机制与市场建设 - 终端电价面临均值水平上涨压力，但非普涨，可能通过拉大用户侧峰谷价差等温和方式进行 [4][15] - 负电价现象表明需充分发挥边际定价机制效用，通过价格信号引导资源流动，例如在山东出现负电价时，应调整跨省输电方向，避免逆向送电 [2][20] - 电力市场未来将呈现多产品市场结构：能量市场的电量电价逐步下降；安全市场（容量、辅助服务等）价格逐步提升；绿色市场通过电-碳联动动态定价 [16] - 市场建设需完善计量基础设施，不仅包括电计量，还需包括碳计量 [10] - 交易品种包括中长期合约与现货，中国正推动中长期合约由物理合同转为金融合同，且绿电属于中长期交易范畴 [20] 电网安全与灵活性资源 - 高比例新能源接入带来安全风险，2025年智利与西班牙大停电事件警示，太阳能发电占比超30%的系统可能因电压失控与机组脱网引发连锁反应 [3] - 电网需加快“半导体化”升级，推动柔性输电技术应用，并加强跨区域协同控制能力以应对安全挑战 [3] - 在储能等灵活性资源尚未完全成熟阶段，煤电因建设周期短、出力稳定，仍在系统中承担重要保供作用，近年核准与开工规模出现波动上升 [5] - 灵活性资源生态位竞争包括：核电、煤电改造、燃机、光热电改造、抽水蓄能、新型储能、用户侧调节（虚拟电厂、V2G、需求响应等） [10] - 从投资角度看，电网安全领域关注二次设备；灵活性资源领域关注上述多种技术路线；电力现货市场建设领域关注计量基础设施 [10]