外汇储备规模与变动 - 截至2025年11月末，中国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅为0.09% [1] - 外汇储备规模已连续4个月稳定在3.3万亿美元以上，并再度刷新自2015年12月以来的规模新高 [1][2] - 11月外汇储备规模上升主要受美元指数下跌、全球金融资产价格涨跌互现影响，汇率折算和资产价格变化等因素综合作用所致 [1][2] 外汇储备变动原因分析 - 11月美元指数小幅下跌，主因市场对美联储12月降息的预期升温，非美货币中欧元、英镑兑美元均有所上涨 [2] - 降息预期升温导致10年期美国国债收益率累计下跌约9个基点，债市价格上扬，带动外储投资的金融资产估值增加 [2] - 市场对人工智能盈利前景的担忧导致美股剧烈分化，11月末标普500指数与上月齐平，科技恐慌蔓延叠加政治因素导致日经指数大跌，欧洲股市斯托克指数有所上涨 [2] 黄金储备情况 - 截至11月末，中国官方黄金储备为7412万盎司，较上月末增加3万盎司 [1][5] - 中国央行已连续13个月增持黄金，自今年3月以来每月小幅增持，量级均低于10万盎司 [1][4][5] - 过去一个月，国际金价震荡上行至4200美元/盎司水平，市场普遍认为是美元贬值助推了金价上涨 [5] 黄金市场展望与购金逻辑 - 黄金具备避险、抗通胀、长期保值增值等优点，是各国国际储备多元化构成的重要组成部分 [5] - 尽管当前金价已大致反映主流宏观经济预期，可能呈现区间波动，但全球经济增长放缓、主要央行货币政策宽松以及持续的地缘政治风险等因素，更有可能支撑而非削弱金价 [5] - 长期来看，美元信用趋弱，央行购金继续支撑需求，黄金长期牛市逻辑未动摇，美元信用持续受损、地缘政治风险此起彼伏，各国央行和ETF基金仍在减持美债购入黄金 [5] 外汇储备管理与经济支撑 - 外汇储备以安全、流动和保值增值为目标，按照市场化、专业化原则在国际金融市场开展投资，实现了投资组合较为有效地分散化，单一市场、单一资产的变动对外汇储备的影响相对有限 [3] - 中国经济保持总体平稳、稳中有进发展态势，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑 [1][3]