外汇储备规模与变动 - 截至2025年11月末，中国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅为0.09% [1] - 外汇储备规模已连续四个月站上3.3万亿美元大关，续创2015年12月以来新高，较上年末大幅增加1440亿美元 [1][4] - 11月外储规模上升主要受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月美元指数下跌0.3%至99，非美货币及全球债券指数涨跌互现导致整体波动不大 [1][3] 外汇储备变动原因分析 - 美元指数下跌主因是市场对美联储12月降息预期升温，概率飙升至80%以上，同时日本央行短期内加息概率上升 [3][4] - 汇率波动导致非美元资产升值，以及美债收益率下行、价格走高，共同推高了外汇储备的月末估值 [4] - 中国经济的总体平稳、稳中有进发展态势，是外汇储备规模保持基本稳定的根本支撑 [1][4] 黄金储备动态 - 2025年11月末，央行黄金储备为7412万盎司，较上月末增加3万盎司，为连续第13个月增持，但增持量与上月持平 [2] - 2025年1月至11月，央行增持黄金节奏整体呈现放缓态势，月度增持量从16万盎司逐步降至3万盎司 [2] - 受量价推动，11月末黄金储备余额增加134亿美元至3106亿美元，占外汇储备余额比重环比上升0.39个百分点至9.28%，继续刷新历史新高 [6] 黄金增持的战略与考量 - 央行持续增持黄金是推进国际储备多元化、优化储备结构的战略方向，旨在增强主权货币信用并为人民币国际化创造有利条件 [2][7] - 增持节奏放缓显示出央行在扩大黄金储备规模和控制增持成本等目标间寻求动态平衡，历史数据显示其增持行为更注重逢低买入而非追高 [2][6] - 截至2025年11月末，黄金储备在官方国际储备中占比为8.0%，仍明显低于15%左右的全球平均水平 [7] 黄金市场表现与展望 - 2025年11月，伦敦现货黄金价格全月累计上涨5.39%，为年内第四大涨幅；2025年全年金价创下逾50次历史新高，累计涨幅超60% [6] - 金价强劲表现得益于地缘政治与经济不确定性加剧、美元走弱以及持续上涨的势能，促使投资者与各国央行增持以寻求资产多元与稳定 [6] - 展望2026年，持续的地缘经济不确定性将继续影响黄金市场，若经济增长放缓且利率下行，黄金可能温和上涨；若全球风险攀升导致严重衰退，黄金可能迎来强劲涨势 [7][8] 外部环境与政策影响 - 11月美国将对华关税下调10%，有助于中国对美出口规模保持稳定 [3] - 中国稳步推进资本市场自主开放，证监会印发《合格境外投资者制度优化工作方案》，对配置型外资准入实行绿色通道，有利于提升对境外投资者的吸引力 [3] - 适度充裕的外汇储备规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石 [5]