机构调仓换股动向曝光 - 临近年底，机构加快了调仓换股的步伐，减持部分前期涨幅较多的标的，同时加仓一些细分行业龙头公司 [1] - 热景生物方面，截至11月11日，汇添富创新医药主题混合基金减持21.77万股，易方达医疗保健行业混合基金减持13.08万股，香港中央结算有限公司成为新进前十大流通股东 [3] - 热景生物股价自2024年9月24日以来涨幅一度超过900%，但今年8月以来持续调整 [4] - 祥源文旅方面，截至11月17日，朱雀基金旗下多只产品减持或退出前十大流通股东，例如朱雀企业优选股票基金减持363.28万股 [5] - 同期，弘尚资产弘利2号私募证券投资基金增持祥源文旅180万股，鹏华产业精选混合基金和鹏华优质治理基金成为新进股东 [5] - 祥源文旅股价自2024年7月25日以来涨幅一度近200%，但今年6月以来持续回调 [5] - 部分细分行业龙头获机构加仓，截至11月21日，全国社保基金五零三组合增持汇顶科技550万股，金鹰科技创新股票基金增持22.1万股 [7] - 截至11月24日，全国社保基金一一八组合、高盛公司、诺安平衡混合基金成为佩蒂股份新进前十大流通股东 [7] 机构整体配置与调研聚焦 - 截至11月28日，主动权益类基金平均仓位为86.74%，较11月21日提升0.51个百分点 [9] - 近一个月，主动权益类基金在有色金属、煤炭、石油石化等行业仓位明显增加，在基础化工、医药、计算机行业仓位明显降低 [9] - 部分私募机构如望正资产对涨幅较大标的进行减仓，并积极布局高景气的AI算力、半导体、生物医药等创新成长方向 [9] - 近一个月截至12月7日，机构调研超过1.5万频次，通用设备、汽车、电子设备制造、半导体等行业调研热度居前 [9] - 多位知名基金经理近期参与上市公司调研，例如摩根基金杜猛、富国基金范妍等调研天华新能，易方达基金武阳等调研德赛西威，申万菱信基金付娟等调研立讯精密 [9] 机构投资逻辑与市场展望 - 多家机构表示看好权益类资产配置价值，景气度与业绩成为投资的核心聚焦因素 [1] - 机构调研十分关注行业景气度、公司核心业务发展情况以及业绩预期 [10] - 富国基金认为，岁末年初是积极的政策预期催化期，短期美联储降息预期上升，A股和港股市场有望受益于美元流动性外溢 [10] - 富国基金指出，中期维度看，“反内卷”政策打开了2026年企业盈利修复的预期，AI产业仍有很大的技术迭代空间 [10] - 华南某公募基金经理表示，年末往往是价值风格胜率较高的时段，低估值、盈利确定性高的价值风格或表现更好 [10]