沪铜期货市场表现 - 沪铜主力2601合约价格创上市以来新高，持稳于9.2万元/吨上方，年内最大涨幅达到31% [1] - 伦敦金属交易所(LME)3个月期铜合约价格创上市以来新高，持稳于1.17万美元/吨，年内最大涨幅为44.44% [1] - 沪铜期货沉淀资金量年内增加284亿元，从年初的261亿元增至12月5日的545亿元，在商品期货中排名第二 [1][2] 资金流向与交易者结构 - 沪铜期货12月5日当日净流入资金超30亿元 [2] - 市场交易者结构出现明显变化，海外对冲基金和国内产业资本等机构投资者正基于长期结构性缺口逻辑加大铜资产配置 [2] - 实体企业为规避价格波动风险，套期保值需求显著增长，形成机构多头与产业空头并存的格局 [2] 价格上涨驱动因素 - 本轮铜价上涨是供给收缩、需求扩张和宏观情绪共振的结果 [3] - 主要驱动力是供应严重紧缩预期支撑 [3] - 全球能源转型推动电网升级、新能源汽车、光伏风电等产业发展，对铜消费形成稳定且持续的增长需求 [3] - LME铜期货大幅注销仓单，交割风险累积，成为期价上涨的关键支撑因素 [3] - 国际宏观面的宽松交易环境，使得有色金属板块整体表现偏强 [3] 市场共识与交易策略 - 市场对铜期价的长期上涨形成共识，资金大量入场 [3] - 下游对铜价接受度不断提高 [3] - 建议交易者以逢低做多策略为主，谨慎追涨 [1][3] 市场关注点与潜在波动 - 市场高度聚焦现货端供应紧张的变化，对冶炼厂的实际开工和生产情况存有疑问 [3] - 需求端对供应的压制反应相对缓慢，短期波动或有所加大 [3] - 后期需密切关注库存变化与地域分布、宏观面与市场预期的偏差、以及下游加工企业承受能力与采购节奏变化等关键信号 [2] 其他有色金属表现 - 沪铝期货沉淀资金量达到146.49亿元，跻身"百亿元级"梯队 [3] - 沪铝期货12月5日当日净流出资金超10亿元 [3]