文章核心观点 - 中国证监会主席吴清在证券业协会会员大会上阐述了证券行业在“十五五”关键时期的使命与发展方向 强调行业需强化服务实体经济、投资者、金融强国建设和高水平开放的使命担当 并指出将通过强化分类监管“扶优限劣”、推动差异化发展等方式 加快打造一流投行和投资机构 [1][2][4][6] 行业发展现状与态势 - “十四五”期间 证券行业积极服务国家战略 市场格局、业务结构、创新发展和风险管理能力发生深刻变化 呈现良好发展态势 [2] - 行业整体呈现规模实力稳步壮大、服务质效持续提升、头部公司引领作用更加明显、外资机构境内业务加快布局、抗风险能力明显增强的特点 [2] - 行业正从简单追求规模利润扩张 加快转向功能优先 [4] “十五五”时期行业使命与机遇 - “十五五”是推进中国式现代化、加快建设金融强国的关键时期 行业发展空间广阔 [2] - 证券行业作为直接融资的主要“服务商”、资本市场的重要“看门人”、社会财富的专业“管理者” 必须强化四方面使命担当：服务实体经济和新质生产力发展、更好服务投资者助力居民资产优化配置、加快建设金融强国、促进高水平制度型开放 [2] - 当前我国居民资产中股票基金等资产合计占比约15% 大致相当于美国30年前的水平 伴随经济人口结构转型、利率中枢下移和国际金融格局变化 资产管理和财富管理服务需求和潜力巨大 [3] 行业功能发挥与专业能力提升 - 行业要突出服务新质生产力发展这个重点 带头践行价值投资理念 强化跨周期逆周期布局 提升投资稳健性和价值判断力 [4] - 要发挥首席经济学家和行业机构分析研究专长 讲好中国“股市叙事” 营造积极舆论环境 [4] - 要切实扛起“看门人”责任 提升价值发现培育能力 [5] - 要提升财富管理服务能力 强化与投资者利益绑定 加快健全以投资者回报为核心的评价体系 推动经纪业务、投顾业务和综合财富管理转型发展 [5] - 对于各类中长期资金 要做好全方位支持 助力完善“长钱长投”的市场生态 [5] - 要提升跨境金融综合服务能力 [5] 差异化发展与分类监管 - 各证券公司要立足自身资源禀赋 从价格竞争加快转向价值竞争 [5] - 头部机构要在市场竞争力、客户服务、风险管理等方面树标杆、做表率 增强资源整合意识和能力 用好并购重组机制 力争在“十五五”时期形成若干家具有较大国际影响力的头部机构 [5] - 中小机构要把握优势、错位发展 在细分领域、特色客群、重点区域等方面集中资源 努力打造“小而美”的精品投行、特色投行和特色服务商 [6] - 证监会将强化分类监管、“扶优限劣”：对优质机构适当“松绑” 优化风控指标 适度打开资本空间和杠杆限制 提升资本利用效率；对中小券商、外资券商探索实施差异化监管；对少数问题券商依法从严监管 [6] 合规风控与行业文化 - 要牢牢抓住提升治理有效性这个关键 落实公司治理和股权管理刚性要求 健全利益冲突防范机制 坚决防范股东违规干预经营 出清不适格股东 [7] - 要进一步加强交易管理 增强穿透管理能力 提升交易服务公平性 维护中小投资者合法权益 严防非法套利和扰乱交易秩序 [7] - 要强化重点领域风险防范 对融资融券、场外衍生品、私募资管等重点业务 异地总部、子公司等重点机构 信用、流动性及合规性等重点风险 必须“瞪大眼睛” [7] - 对于加密资产等新业态要深入研判、稳慎对待 看不清、管不住的坚决不展业 违法违规的坚决不做 [7] - 行业机构必须大力弘扬和践行中国特色金融文化 坚持长期主义 把文化建设融入公司发展战略和日常经营 [7] - 要高度重视声誉管理 加快健全激励约束和人才培养体系 [7]