公司概况与市场表现 - 耐克是全球领先的运动鞋服、装备及配饰设计、营销和零售商，旗下拥有耐克、Air Jordan和匡威等标志性品牌，通过自有门店、批发合作伙伴和电商平台服务全球消费者，公司市值约为971亿美元 [2] - 过去一年公司股价表现动荡且呈下行趋势，从52周高点82.44美元回撤了20.3%，最新收盘价为65.82美元，过去一年下跌16.2%，年初至今下跌13%，表现逊于大盘 [1] - 公司股票当前远期市盈率约为40.03倍，高于行业同行水平 [8] 战略重组与领导层变动 - 公司正在进行大规模高级领导层重组，作为其“Win Now”转型计划的一部分，旨在减少不必要的管理层级、加强与消费者的联系并加速其“体育攻势” [4][5] - 具体变动包括：任命长期供应链负责人Venkatesh Alagirisamy为新设立的首席运营官，职责涵盖物流、制造和技术领导，同时取消了首席技术官职位 [4] - 公司四大地理区域（大中华区、欧洲中东非洲区、北美区、亚太拉美区）的负责人将加入高级领导团队并直接向CEO Elliott Hill汇报，同时取消了首席商务官职位，全球销售和耐克直营业务将向首席财务官Matt Friend汇报 [3] 最新财务业绩分析 - 2026财年第一季度（截至8月31日）营收为117亿美元，同比仅增长1% [9] - 批发收入同比增长7%至68亿美元，而耐克直营收入同比下降4%至45亿美元，匡威品牌收入大幅下降27%至3.66亿美元 [10] - 盈利能力显著承压，毛利率收缩320个基点至42.2%，净利润同比下降约31%至7亿美元，每股收益同比下降30%至0.49美元，但超出预期 [11] - 库存为81亿美元，同比下降2% [10] 区域表现与业务挑战 - 各地区增长不均衡，北美收入实现4%的温和增长，主要由服装、装备以及跑步、训练和篮球品类需求复苏驱动，批发渠道也获得增长动力 [12] - 大中华区等市场表现持续不佳，收入下降近9%，拖累了整体业绩 [12] - 公司面临多重阻力：缺乏新鲜有吸引力的产品发布为竞争对手打开了机会，高库存水平迫使公司进行折扣促销，关税和成本压力挤压本已紧张的利润率，中国消费者情绪疲软及宏观不确定性抑制了关键区域的需求 [7] 管理层展望与分析师预期 - 管理层持谨慎乐观态度，预计第二季度营收将出现低个位数下降，毛利率将收缩300至375个基点，并强调在“Win Now”计划下的复苏进程不会是完全线性的 [13] - 分析师预测公司2026财年每股收益约为1.65美元，同比下降23.6%，随后在2027财年将大幅增长56.36%至2.58美元 [13] - 近期RBC Capital重申“跑赢大盘”评级和85美元目标价，认为公司在清理过剩库存方面持续取得进展，产品管线（包括2026年足球世界杯装备、更新鞋款系列及2026年初的新篮球产品发布）也值得关注 [14][15] - 在覆盖该股的35位分析师中，共识评级为“适度买入”，平均目标价为82.76美元，意味着25.5%的潜在上涨空间，最高目标价120美元则暗示涨幅可能高达82.2% [16]