外汇储备规模与构成 - 截至2025年11月末，中国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅为0.09%，继上月后再度创自2015年12月以来的规模新高 [1] - 外汇储备规模已连续4个月稳定在3.3万亿美元以上，按不同标准测算都处于适度充裕状态 [1] - 截至11月末中国官方黄金储备为7412万盎司，较上月末增加3万盎司，今年3月以来央行每月小幅增持黄金储备，量级均低于10万盎司 [2] 外汇储备变动原因分析 - 11月外汇储备规模上升受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用影响 [1] - 11月美元指数小幅下跌，非美货币中欧元、英镑兑美元均有所上涨，这主要因市场对美联储12月降息的预期升温 [1] - 美联储降息预期导致过去一个月10年期美国国债收益率累计下跌约9个基点，债市价格上扬，带动外储投资的金融资产估值增加 [2] - 市场对人工智能盈利前景的担忧导致美股剧烈分化，11月末标普500指数与上月齐平，科技恐慌蔓延叠加政治因素下日经指数大跌，欧洲股市斯托克指数有所上涨 [2] 外汇储备管理目标与展望 - 外汇储备以安全、流动和保值增值为目标，按照市场化、专业化原则在国际金融市场开展投资，实现了投资组合较为有效的分散化，单一市场或资产的变动对其影响相对有限 [2] - 中国经济保持总体平稳、稳中有进发展态势，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑 [2] - 适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的“压舱石” [1] 黄金市场动态与前景 - 过去一个月，国际金价震荡上行至4200美元/盎司水平，市场普遍认为是当月美元贬值助推金价上涨 [2] - 黄金具备避险、抗通胀、长期保值增值等优点，现已成为各国国际储备多元化构成的重要组成部分 [3] - 尽管当前金价已大致反映了主流宏观经济预期，或将呈现区间波动局面，但全球经济增长放缓、主要央行货币政策宽松以及持续的地缘政治风险等因素，更有可能支撑而非削弱金价 [3]