文章核心观点 - 资产代币化技术本身并不能自动将非流动性资产转化为流动性资产 非流动性资产即使被代币化 其出售难度和潜在价值损失问题依然存在 [1][2] - 当前资产代币化实践的成功案例主要集中在放大现有高流动性资产（如现金、美国国债）的流动性上 而非解决非流动性资产的流动性问题 [3][4] - 行业高管认为 资产代币化技术有潜力通过创造“更小、更易获得的单位”来极大地扩展可投资资产的世界 特别是在新兴市场 [5] 资产代币化的流动性现实 - 代币化技术对快速出售投资且价值损失最小化的能力影响甚微 [1] - 数字资产将继承其物理对应物的非流动性特性 这意味着资产可能仍然难以立即出售且不产生重大损失 [2] - 提供流动性对于资产类别而言 与提供可及性同等重要 但代币化并未实现使非流动性资产变得流动的预期 [2] 当前市场实践与成功案例 - 目前行业主要关注于放大现有流动性的资产 即现金和美国国债 [3] - 由现金和政府债务支持的稳定币是加密货币市场中规模达3000亿美元的领域 [4] - 代币化的美国国债规模（约90亿美元）远超代币化股票（约6.81亿美元） [4] - 贝莱德的美元机构数字流动性基金（BUIDL）作为一款货币市场基金 自去年3月推出以来已成为一款20亿美元的产品 [4] 行业领导者的观点与未来潜力 - 贝莱德首席执行官和首席运营官认为 代币化有潜力“极大地扩展可投资资产的世界” 且该技术的应用在新兴市场尤为显著 [5] - 尽管目前如房地产等资产类别由大型机构主导 但通过创造“更小、更易获得的单位”可以拓宽投资渠道 [5] - 随着代币化技术的发展 非流动性资产的动态最终可能发生改变 [3]