公司股价表现与市场地位转变 - 公司在2025年初至当前股价上涨67% 远超同期标普500指数表现 并从52周低点翻倍以上 [1][2] - 公司市值超越微软 成为全球第三大最有价值公司 仅次于英伟达和苹果 市值达38770亿美元 [2][8] - 公司在2025年是“七巨头”中表现最佳的股票 年初至今涨幅远超排名第二的英伟达（35.1%） [2] 市场错误定价与估值修复 - 年初公司股价被严重低估 交易价格曾低于标普500指数 是“七巨头”中最便宜的股票 尽管其现金流强劲、增长稳定且财务健康 [5] - 市场此前未能对公司增长潜力进行定价 并将其错误地标记为人工智能领域的失败者 [6] - 当前公司基于未来收益的市盈率为30倍 估值已趋于合理 与微软和亚马逊等同行相近 但比Meta Platforms更贵 [18] 核心业务与人工智能战略 - 公司业务高度多元化 但超过一半的收入和大部分营业利润仍依赖于谷歌搜索 [8] - 面对大型语言模型对搜索业务的历史性威胁 公司通过将Gemini模型集成到谷歌搜索及独立应用中进行积极应对 [9][10] - 该战略取得成功 谷歌搜索在竞争对手升级的情况下持续增长 公司盈利创历史新高 [11] - Gemini应用月度活跃用户已超过6.5亿 [12] 新的增长动力与市场认知 - 公司开发的张量处理单元被市场认可为训练人工智能模型的领先方案 为向超大规模企业销售TPU开辟了新的收入流 [14] - Meta Platforms正考虑购买公司与博通共同开发的TPU芯片 这被视为对公司技术的认可 [13] - 市场对公司认知发生根本转变 从AI落后者转变为AI主要参与者 这一转变始于去年夏末和秋季 [16] - 近期股价上涨得益于市场对11月中旬发布的Gemini 3的积极反应 以及Meta有意购买TPU芯片的消息 [16] 财务与运营状况 - 公司毛利率为59.18% 股息收益率为0.26% [8] - 公司正在大力投资长期项目 包括扩展谷歌云基础设施 [11] - 伯克希尔·哈撒韦公司宣布建仓公司股票 这与其持续减持苹果股票形成鲜明对比 表明其认为公司具有良好价值 [12] - 公司与博通合作的第七代TPU性能是2018年第一代云TPU的30倍 [17]