市场表现 - 上周五美股三大指数齐涨，标普500指数涨0.19%至6870.40点，逼近纪录高位，纳斯达克指数涨0.31%至23578.13点，实现四连涨，全周分别累涨0.31%和0.91% [2][17] - 中概股表现强劲，纳斯达克中国金龙指数涨超1%，跑赢大盘，百度美股大涨近6% [2] - A股市场走高，沪指涨0.70%至3902.81点，深证成指涨1.08%至13147.68点，创业板指涨1.36%至3109.30点 [18] - 商品市场方面，白银和铜价齐创历史新高，COMEX 3月白银期货收涨2.72%至59.053美元/盎司，全周累涨约3.3%；LME期铜收涨近1.5%至11620美元/吨，全周累涨近3.9%；WTI原油期货收涨0.69%至60.08美元/桶，两周来首次收盘站上60美元 [2][19] 宏观经济与政策 - 中国11月外汇储备规模为3.3464万亿美元，环比10月增长30亿美元，增幅0.09%；央行连续第13个月增持黄金，黄金储备达7412万盎司，环比增加3万盎司 [7][24] - 美联储青睐的通胀指标，美国9月核心PCE物价指数同比增2.8%，大体符合预期；密歇根大学12月消费者信心初值指数从11月的51升至53.3，终结四个月连降，1年通胀预期初值降至4.1% [8][25] - “影子美联储主席”哈塞特表示，现在是美联储再次谨慎降息的好时机，预计下周会降息25个基点 [9][26] - 白宫发布2025年《国家安全战略》报告，标志战略重大转向，提出“西半球优先”，放弃全球霸权，并将以“互惠平等为原则”调整与中国经济关系，承认中美“近乎对等” [9][26] - 印度央行六个月来首次降息25个基点，并宣布进行1万亿卢比（约110亿美元）的债券购买计划 [39] 金融监管与改革 - 证监会主席吴清表示，将着力强化分类监管，对优质券商适当松绑，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，同时明确加密资产等看不清的业务坚决不做 [4][24] - 证监会发布《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》，这是中国首部上市公司监管行政法规，旨在强化对控股股东、实际控制人、董事、高管等“关键少数”的约束，并针对财务造假等违法行为构建全链条追责机制 [5][24] - 国家金融监督管理总局发布通知，下调保险公司相关业务风险因子，分析认为此举可提高险资使用效率，为险资入市进一步打开空间，A股保险板块因此大涨 [6][25] 人工智能与半导体 - “国产GPU第一股”摩尔线程在科创板上市首日表现亮眼，收盘大涨逾425%，盘中市值一度超过2700亿元，中一签（500股）浮盈超过28万元 [9][27] - 百度旗下AI芯片公司昆仑芯被曝计划赴港IPO，最新一轮融资后估值约30亿美元，公司2024年营收超过10亿元，超过已上市的寒武纪和摩尔线程 [10][27] - 英伟达发布CUDA 13.1，号称是CUDA平台问世“20年来最大更新”，通过新的编程模型和资源管理，加固其AI算力生态护城河 [14][32] - 微软正与博通商谈定制芯片合作，旨在摆脱对英伟达的依赖 [15][33] - 瑞银全球科技和AI大会观点认为，AI产业正处于一个十年超级周期的第二年，市场需求“贪得无厌且持续增长”，核心矛盾在于供给瓶颈 [41] - 摩根士丹利指出，美国数据中心面临严重电力短缺风险，预计2027-2028年供需缺口达10-20%，离网解决方案和储能系统需求激增 [41] 科技与互联网 - OpenAI为应对谷歌Gemini 3的竞争，“紧急提前”发布新模型GPT-5.2，预计最早于12月9日周二发布 [14][29] - 据报道，SpaceX正进行新一轮内部股份出售，估值有望从4000亿美元翻倍至8000亿美元，超越OpenAI成为全球最高市值私企，并计划于2026年下半年整体上市 [13][28] - 奈飞同意以企业价值约827亿美元收购华纳兄弟，合并后用户将高达4.5亿，此举将重塑好莱坞版图 [28] - 欧盟依据《数字服务法案》对马斯克的X平台处以1.2亿欧元罚款，系该法案首例处罚 [39] - 苹果公司遭遇数十年来最大规模人事动荡，爆发高管离职潮，芯片主管Johny Srouji可能出走，同时大量AI人才流向Meta与OpenAI [16][33] 公司动态 - 万科寻求两笔中期票据共计58.71亿元展期，并放弃11亿元债券赎回权，同时终止与两家评级机构合作；公司前三季度营收下降26.61%，净亏损282亿元 [11][27] - 五粮液回应市场降价传闻，称第八代五粮液出厂价仍为1019元/瓶，所谓“降价”为补贴后的价格变化 [12][28] - 鸿海（富士康）11月营收创历史同期新高，同比大增25.5%，主要得益于AI服务器需求持续强劲 [27][36] 行业与产业 - 中国开源AI实现历史性突破，在OpenRouter平台的市场份额从1.2%飙升至近30%的峰值，Qwen、DeepSeek等模型跻身全球第一梯队，市场格局从“一家独大”转向多强共治 [36] - 中国电信发布全球首条跨境商用空芯光纤，全程110公里，光信号传输速度提升30%，设备处理时延降低超40% [42] - 2025年培育钻石产业大会签约30个全产业链项目，总投资额不低于150亿元；预计中国培育钻石市场规模到2030年将超过1025亿元 [43] - 中国成功研制出首台套110千瓦级热耦合海水直接电解制氢系统装置，并已实现超过500小时的连续稳定运行，标志该技术迈向工程化应用 [44] - 2025年国家医保药品目录新增114种药品，其中50种为1类创新药，胰腺癌、肺癌等用药纳入医保；同时发布首版商保创新药目录，纳入19种药品 [8][44] 大宗商品与市场观点 - 花旗预计，受美国囤货导致其他地区供应短缺影响，铜价将在明年第二季度平均触及每吨1.3万美元 [39] - 摩根大通指出，LME铜库存巨量注销标志铜市进入波动剧烈的“中场阶段”，核心逻辑是美国虹吸效应迫使非美地区买家抢购现货 [37] - 大空头Michael Burry警告美股将重演“2000年”熊市，认为AI高成本将威胁谷歌搜索业务，且大模型服务将高度商品化，他押注Palantir在两年内会大幅下跌 [37] - 德银预测，在盈利转正之前，OpenAI将累计亏损超过1400亿美元，算力支出远超收入预期 [40]