日本央行货币政策与沟通策略 - 日本央行预计将在未来加息路径上采取“建设性模糊”策略，不太可能公布明确的中性利率数字，以保留政策灵活性 [1][34] - 日本央行目前评估名义中性利率位于1%至2.5%的区间，市场已几乎完全定价其将在12月将政策利率从0.5%上调至0.75% [1][34] - 前日本央行官员预计，行长植田和男最多会指示中性利率在宽幅区间内的大致位置，并可能强调1%仅为预估区间的下限，暗示实际中性利率可能更高 [1][34] 日本经济数据与市场反应 - 日本10月家庭支出经价格调整后同比下降3.0%，创下自2024年1月以来最大降幅，远低于市场预期的增长1.0%，环比下降3.5% [11][42] - 疲软的消费数据与市场对日本央行12月加息的强烈预期形成对比，可能抑制未来的加息节奏 [11][42] - 12月5日，日经225指数收盘下跌1.05%，报50,491.87点，主要受日本央行政策转向预期驱动，对利率敏感的半导体股（如爱德万测试跌2.4%）遭抛售，而银行股因预期净息差改善受追捧 [17][48] 日本财政政策与国际机构观点 - 日本政府敲定了18.3万亿日元的补充预算以支持新刺激计划，大部分资金依赖新发国债融资 [22][53] - 国际货币基金组织对日本财政刺激方案规模小于预期表示欣慰，并指出日本债务占GDP比率预计将从明年开始下降 [22][53] - IMF支持日本央行近期的货币政策决定，认为宽松基调依然适当，但同时提醒日本长期面临更高利息负担等结构性压力 [22][53] 美国消费者支出与通胀 - 美国9月消费者支出环比仅增长0.3%，低于下修后的8月数据（0.5%），反映第三季度末经济动能减弱 [3][35] - 9月PCE价格指数环比上涨0.3%，同比上涨2.8%，为2024年4月以来最大同比增幅，核心PCE同比上涨2.8% [4][37] - 支出增长主要来自能源商品涨价（能源价格涨3.6%），而耐用品支出下降，服务支出增长0.4% [3][35] 美国经济结构与前景 - 经济学家指出“K型经济”结构：股市上涨推动高收入家庭财富增长服务支出，而关税和疲弱劳动力市场挤压中低收入家庭 [3][36] - 美国银行研究所数据显示，高收入与低收入家庭11月税后工资增长差距达2.6个百分点 [4][36] - 亚特兰大联储预计美国第三季度GDP年化增长3.5%，低于第二季度的3.8%，经济学家普遍预计第四季度增长将大幅放缓 [4][36] 美联储政策预期 - 部分经济学家认为，消费者支出放缓与核心PCE温和上涨的组合将使美联储具备降息空间，金融市场定价显示下周降息25个基点的概率约为87.2% [5][37] 美国消费者信心 - 密歇根大学2025年12月消费者信心指数初值小幅上升2.3点，个人财务预期环比大幅上升13%，但仍较年初低约12% [6][38] - 一年期通胀预期从上月的4.5%降至4.1%，为2025年1月以来最低水平，长期通胀预期从3.4%降至3.2% [6][38] 地缘政治局势 - 俄乌冲突方面，美国特使透露结束战争的协议“非常接近”，但克里姆林宫称美国提案需“根本性改变” [20][51] - 加沙地带临时停火进入第二个月，谈判处于“关键”时刻，核心问题包括哈马斯解除武装及多国安全部队部署等 [21][52] 美元兑日元技术分析 - 回顾上周，美元兑日元最高触及156.17，最低测试154.34，受日本央行加息预期升温影响整体呈现回落 [21][52] - 日线级别技术指标显示，汇价于布林带中轨（155.65）下方运行，短期阻力位于156.15，支撑位于153.65 [25][56] - 4小时级别分析指出，日内短线阻力位于155.50，支撑位于154.90，突破或失守这些水平将决定短期走向 [32][63]