行业核心问题与观点 - 当前行业呼吁耐心资本的实质是受制于退出渠道不畅而形成的资本堰塞湖 [1] - 私募股权创投行业管理规模增长不尽如人意 核心问题在于重募投、轻管退的行业惯性 [2] - 退出渠道单一与拥堵导致资本在前端投资时异常谨慎 甚至出现“投资债权化”等现象 这是耐心资本难以形成的根本原因 [2] - 破解投早、投小困局的关键在于大力发展私募股权二级市场 为投资机构提供可预期的流动性 构建健康生态 [1] S基金的作用与市场发展 - S基金的作用是为行业提供“确定性之锚” 保证在需要时能够以合理价格交易退出 而非保证盈利 [2] - 活跃的S市场能够疏通存量资产的堰塞湖 引导价值发现 打通“投资-退出-再投资”的循环 [2] - 2024年中国S交易规模突破一千亿元 同比大增46% S交易逐渐成为行业的刚性需求 [3] - S基金正成为陪伴科创企业穿越周期的有效利器 [3] 当前S市场面临的挑战 - 大量国有资本背景的资产面临定价难、交易程序复杂等问题 导致只敢投、不敢卖 造成资产沉淀 [3] 公司策略与能力 - 公司构建了多元化的S基金策略 [3] - 策略一：以财务回报为目标的交易型S基金 通过主基金、专项基金等方式参与市场交易 [3] - 策略二：重点解决特定区域或机构流动性难题的功能型S基金 通过“存量资产托管”“增量换存量”等创新模式盘活存量 [3] - 公司发力S基金的能力源于三大基因：母基金基因带来全市场视野 直接投资基因确保精准定价和价值发掘 投行基因赋予设计执行复杂交易结构的能力 [3] - 公司管理超千亿元规模 覆盖400余家子基金 [3] 行业生态构建 - 构建支持科技创新的资本生态 不仅需要前端的鼓励 更需后端流动性的支持 [4] - 推动行业流动性提升 可为中国的创新竞争汇聚和激活更多耐心资本 [4]