美联储降息预期 - 美联储12月降息预期显著升温，市场预计12月10日降息可能性为86.2% [1] - 降息预期升温主要源于近期美国就业市场数据疲软，以及多位联储官员公开支持降息 [1] - 根据CME FedWatch工具，市场预期在2026年1月会议上，联邦基金利率维持在325-350基点区间的概率为65.4%，降至300-325基点的概率为24.8% [2] 全球央行黄金需求 - 2025年第三季度全球央行净购金量总计220吨，较第二季度增长28%，较上年同期增长10% [3] - 2025年前三季度全球央行净购金总量达634吨 [3] - 尽管俄罗斯央行开始出售储备黄金，但其抛售完全在境内市场进行，旨在弥补财政缺口，不影响国际流动性 [3] 黄金市场前景分析 - 短期市场聚焦12月FOMC议息会议和美国经济基本面，预计震荡行情将持续 [3] - 后续需关注新任美联储主席人选，若为鸽派，美联储降息节奏或更为激进，将利好黄金表现 [3] - 中长期看，“美联储降息大周期+海外宏观政策不确定性加剧+全球去美元化趋势”对金价构成支撑 [3]