红利主题ETF资金流入情况 - 近期红利主题ETF资金净流入明显增多，原因或为市场震荡叠加年末机构锁定年内收益，进行高切低布局红利资产[1] - 以中证红利ETF（515080）为例，2023年、2024年12月，该ETF月度净流入额分别为7.45亿元、11.19亿元，显示出较强的资金流入效应[3] - 今年12月，中证红利ETF（515080）区间累计净流入额为0.22亿元；拉长周期看，近10日该ETF区间累计净流入额达2.7亿元[3] - 自2023年以来，每到12月中证红利指数挂钩ETF均有较为明显的资金增仓动作[1] 监管政策影响 - 金监总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，下调长期持有的沪深300、中证红利低波成分股及部分科创板股票风险因子，降低险资配置优质权益资产的资本占用[5] - 政策方向明确，有利于险资适度提升权益占比、延长持仓久期[5] - 华泰证券估计目前全行业仍然欠配红利股0.8-1.6万亿元人民币左右，或在未来两三年内完成配置[5] - 险资红利策略可能已经进入精挑细选、左右平衡的2.0阶段，所选红利股或逐渐延伸到银行之外的其他行业[5] 日历效应与季节性特征 - 中证红利指数的相对超额胜率在不同月份的表现呈现出一定的季节性特征，即所谓的“日历效应”[6] - 从历史数据来看，2015年以来，中证红利全收益指数在11月、12月收红的概率分别为80%、50%[6] - 12月末至明年一季度末是险资传统重要配置窗口期，红利资产有望成为长线资金配置的重点[7] 机构观点与市场展望 - 多数机构认为跨年行情有望徐徐展开，建议投资者做好积极布局的准备，其中红利板块也有望再获资金关注[6] - 招商证券结合政策面及资金面来看，前期调整的红利板块有望重新获得关注，风格上更推荐大盘风格[8] - 华西证券表示，监管层下调保险资金股票投资风险因子和年初保险资金“开门红”预期下，保险资金入市的动能较强[8] - 天风证券认为投资主线之一为低估红利继续崛起，其高度取决于AI产业趋势的进展[9]