公司资本开支与AI战略 - 公司管理层认为未来三年无AI泡沫 [1] - 公司计划上调2026-2028财年总计3800亿元人民币的资本开支 [1] 阿里云业务展望 - 对阿里云的持续加速保持乐观 [1] - 预计阿里云2026财年收入同比增长34% [1] - 预计阿里云2027财年收入同比增长35% [1] 近期财务表现与预测 - 预计公司截至12月财季CMR增速将同比放缓至6% [1] - 预计公司截至12月财季季度亏损将显著收窄 [1] - 预计公司中国商业整体收入在2026财年增长12% [1] - 预计公司中国商业整体收入在2027财年增长9% [1] - 预计公司2026年经调整EBITDA年减37% [1] - 预计公司2026年经调整EBITDA年增35% [1] - 将公司2026-2027财年归母净利润预测上调1-3% [1] - 云业务收入预测上调抵消了国际电商及其他板块预测的下调 [1] 投资观点与评级 - 维持公司港股目标价198港元及"增持"评级 [1] - 继续维持公司为中国互联网首选 [1] - 保持对公司AI领导力、云业务加速及核心商业稳健前景的积极判断 [1]