行业改革方向与共识 - 公募基金费率改革或将迎来重磅举措 围绕“投顾份额”的讨论日渐深入 业界已逐渐形成共识 认为“投顾份额”是未来的改革方向 [1] - 设立投顾份额是公募基金行业落实费率改革 践行“金融为民”理念的重要举措 通过优化费率结构直接降低投资者的综合持有成本 [1] - 设立投顾份额有望促进“优质产品”与“专业服务”之间的良性互动 改善投资者持有体验 增强公募基金负债端的稳定性 有助于促进资本市场运行更加平稳、理性 [1] 投顾份额的定义与准备 - 投顾份额指为基金投资顾问业务单独设立的一类基金份额 是基金管理人在现有基金份额之外增设的专门份额 [4] - 这类份额通常会对其费率结构进行专门设计 对申购费、销售服务费等多项费率给予一定程度的减免或优化 投顾机构通过向客户收取基于资产规模的投顾服务费来获得报酬 该费用与基金份额本身的费用相互分离、透明披露 [4] - 多家基金公司已在做相关方案 为申请投顾份额做准备 有基金公司已经做好系统等各个方面准备 [2][4] 推动投顾份额的紧迫性与价值 - 推动投顾份额设立具有一定的现实紧迫性 一是在“客户立场”原则下 从制度层面巩固和保障投顾机构践行信义义务 二是降低投资者的综合持有成本 落实“让利于民” 三是为投顾策略灵活调整、账户集中管理及服务费清晰核算提供更便利载体 助力业务数字化、规模化发展 [5] - 投顾的首要价值在于精准的客户洞察与系统性财富规划 核心是追求客户账户整体价值的长期稳健增长 而非单只基金的短期业绩 [7] - 投顾机构能提供持续的顾问服务 如市场解读、行为引导、情绪疏导 帮助投资者克服人性弱点 同时策略经理会进行专业的动态管理 审慎调整投资组合 [8] 业务模式与收费逻辑转变 - 在“投顾份额”模式下 投顾机构收入完全依赖客户支付的投顾服务费 只有真正扎实做好投顾服务 获得客户信任 才能筑牢付费基础 [6][7] - 经过6年基金投顾业务实践 客户已经逐步认可基金投顾服务的内涵与价值 也愿意为这个服务支付费用 [8] - 推广“投顾份额”意味着要适配全新的收费逻辑与服务模式 要求基金管理人在费率设计上转向更透明、更强调服务价值的结构 [9] 海外经验借鉴与生态构建 - 海外成熟市场经验可为国内提供借鉴 英国2012年零售分销审查改革强制推行免佣份额 倒逼行业剥离销售佣金 实现投顾机构与客户利益根本一致 美国投顾市场中 基金产品免佣份额是投资顾问业务的重要载体 [9] - 行业需形成合力 共同构建健康可持续的买方投顾生态 相关机构可能面临“短期利益与长期转型”的冲突 需要紧密协作 规避简单的价格竞争 着眼于长远的服务质量提升 助力规模快速增长形成规模效应 [10] - 随着基金投顾业务试点转常规推进 以及行业在制度建设、能力提升和生态协作上的持续探索 以投顾份额为重要载体的买方投顾生态有望逐步成熟 [9] 与长期趋势的协同潜力 - “投顾份额”的发展与ETF普及、养老金投资等具有深度结合的巨大潜力 ETF的低费率、高透明特性为“投顾份额”提供了优质底层资产 而养老金的长期属性则完美匹配“投顾份额”的服务周期 [10] - ETF是构建投资组合的标准化投资工具 具有成本低廉、结构透明等特点 能够极大拓宽投顾业务的投资范围 为投资者定制更加个性化的配置方案 [11] - 个人养老金投资是跨越数十年的长期财富积累 基金投顾可以更好地解决投资者的长期目标与短期市场波动、投资行为偏差之间的核心矛盾 三者结合将构建一个“低成本底层资产+专业资产配置+长期资金”的健康生态 [11]