公司上市进程与资本结构 - 公司于2025年11月27日第三次向香港联交所主板提交上市申请，中信证券为独家保荐人 [1][24] - 公司此前上市尝试三度折戟：2021年冲刺纳斯达克在挂牌前一日暂停，2022年6月及2023年3月两次港股申请均失效 [6][29] - 上市前第一大股东为腾讯，持股49.90%，但通过表决权委托，创始人张璐合计控制约49.90%表决权，为控股股东及实际控制人 [2][25] - 表决权委托协议附有特殊条款，若协议终止或解除，公司控制权可能发生变更 [3][26] 财务业绩与运营数据 - 报告期内（2022年、2023年、2024年及2025年前8个月）收入分别为16.67亿元、18.46亿元、22.11亿元及16.83亿元 [8][31] - 同期净利润分别为-2189.8万元、3.61亿元、3.37亿元及2.86亿元，三年半累计净利润9.63亿元 [8][31] - 毛利率保持在较高水平，报告期内分别为86.30%、85.50%、83.70%及81.50% [8][31] - 经营活动现金流量净额分别为-2.01亿元、3.33亿元、4.21亿元及2.98亿元 [8][31] - 月均活跃用户数呈下滑趋势，2022年至2024年分别为2940万、2620万、2620万，2021年高峰曾达3160万 [10][33] 营销策略与用户增长 - 公司大幅削减营销投入，报告期内销售及营销开支分别为8.44亿元、7.52亿元、8.89亿元及6.45亿元，占收入比例从50.6%降至38.3% [10][33] - 与此对比，2020年及2021年销售费用占收入比例一度高达124%及118% [10][33] - 营销投入的克制是月活跃用户增长放缓及流失的主要原因 [10][33] 赎回负债与对赌风险 - 截至2025年8月底，公司发行在外的可赎回股份及赎回义务的金融负债高达124.06亿元，较2022年底的110.42亿元增长12.35% [4][27] - 报告期内，因该负债账面值变动分别产生4.06亿元、4.25亿元、4.31亿元及2.88亿元的亏损，是持续亏损的重要原因之一 [4][27] - 结合行业惯例，赎回条款大概率与“成功上市”条件挂钩，若对赌失败（如未如期上市），可能需一次性偿还巨款，导致资金链断裂甚至破产 [1][4][24][27] 历史融资情况 - 自2017年1月至2021年8月，公司共完成7轮融资，融资金额总计约4.02亿美元，折合人民币约28.39亿元 [2][25] - 投资方包括腾讯、米哈游等知名企业，以及多位知名创业投资人 [2][25] - 2021年拟于纳斯达克上市时，发行价区间为13-15美元，拟发行1320万股ADS，估值近20亿美元 [4][27] 平台内容与安全风险 - 公司高度匿名的机制成为软色情内容的温床，并衍生安全风险 [1][12][24][35] - 平台反复成为“杀猪盘”等情感诈骗的重灾区 [1][12][24][35] - 2019年6月，公司曾因传播违法违规内容被国家网信办约谈、下架 [12][35] - 2020年至2021年，官方曝光的平台“杀猪盘”案例达13起，涉案金额从几万到数百万不等 [13][36] - 2024年至2025年，多地警方仍接连披露发生在该平台上的“杀猪盘”案例，涉案金额从几万到数十万不等 [14][15][16][37][38][39] 用户投诉与消费争议 - 截至2025年12月8日，公司在黑猫投诉平台累计投诉量达6071条，近30天投诉52条 [19][42] - 在全国12315平台，针对其经营实体上海任意门科技有限公司的投诉多达2524条，仅2025年12月前8天就收到41条投诉 [21][44] - 大量用户投诉平台通过“数据出错”、“账号封控”等理由诱导用户充值、转账，并在退款环节设置障碍 [19][42] - 投诉问题广泛，涉及不履行三包义务、侮辱诽谤消费者、人身财产安全受损、利用格式条款排除消费者权利等 [21][44] AI虚拟伴侣业务争议 - 公司推出的AI虚拟伴侣功能被质疑存在“真人参与”及诱导消费 [1][24] - 实测显示，虚拟伴侣会主动发起私信和语音通话邀请，首分钟后开始计费（每十分钟2元），并频繁弹出索要礼物（如约2.5元的小熊冰淇淋）的诱导性互动 [21][22][44][45] - 在社交平台上有大量用户质疑AI伴侣实为真人客服，话题Soul AI是真人吗长期位于搜索前列 [22][45] - 有用户反馈，虚拟伴侣曾主动索要照片甚至提出线下见面邀请 [22][45] - 公司回应称虚拟伴侣不存在真人回复，并已对相关问题进行优化，但用户不信任感仍存 [22][45] - AI陪伴产业乱象频发，业内认为AI行为问题可能与训练数据包含未清洗的真实交友记录有关 [23][46]