A股市场整体展望 - 在居民存款搬家、机构投资者加大入市、全球资本流向重塑及政策工具护航下，A股市场仍将受益于流动性向上逻辑 [1] - 当前A股估值处于相对合理区间，从全球主要权益市场比较来看仍处于中等偏低水平 [1] - 2026年，盈利有望接棒估值成为市场聚焦关键点，预计上市公司基本面延续改善态势，中国经济转型深化与新兴产业发展将成为盈利增长关键驱动力，PPI降幅收窄有望带动企业利润率回升 [1] - 短期视角下，A股可能延续震荡偏强的慢牛走势，会议强调完成今年经济增长目标对短期盈利预期可能有提振 [11] - 会议可能进一步提升短期流动性宽松预期，年底经济增长目标完成的需求下央行仍可能降息降准，并可能提升市场风险偏好 [11] 医药行业 - 在经历年内一轮强势上涨后，医药板块上行势头近期有所放缓，“翻倍基”数量明显收缩，截至11月28日仅剩两只产品维持年内翻倍收益 [3] - 近三个月头部医药ETF规模出现下滑，资金情绪由此前的集中加仓转向更偏谨慎的观望 [3] - 当前医药板块处于政策底明确、估值底显现但资金博弈加剧的过渡期，从更长期视角看，医药行业的增长逻辑未被破坏 [3] - 在政策持续强化、产业现金流改善、新药研发投资回暖的背景下，板块的基本面韧性和配置性价比仍具支撑 [3] 算力卫星产业 - 算力卫星作为算力新基建，全球产业化进程逐步推进，国内政策细则出台引领 [3] - 海外科技巨头争相布局，太空算力逐渐成为共识，国内算力星座发射加速，产业化进程加快 [3] - 国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，细则进一步明确 [3] 锂电产业链 - 预计12月锂电排产环比增加，景气度持续向好，多环节出现涨价 [5] - 样本企业中电池排产143.3GWh，环比增长2.3%，正极18.7万吨环比减少0.1%，负极15.4万吨环比持平，隔膜19.8亿平环比增长2.6%，电解液10.9万吨环比增长1.4% [5] - 需求强劲，为2022年以来首次12月电池排产环比增长，储能领域迎来四季度并网高峰，欧洲新能源车销量维持高增长 [5] - 需求向好叠加供给显著放缓，储能电池及多数锂电材料供需已偏紧，电池、六氟磷酸锂、湿法隔膜、磷酸铁锂、负极逐步迎来涨价拐点 [5] - 看好锂电产业链材料各环节盈利改善，实现量利齐升 [5] 贵金属与基本金属 - 在美元类资产企稳的情况下，黄金连续反弹，白银更是出现类逼空的走势 [5] - 在关税问题和供需紧张的情况下，伦敦金属交易所部分金属库存一度见底，并进一步引发期限套利行为，逼仓逻辑不断加强 [5] - 以白银为代表的品种出现一定的流动性危机，有逼仓的风险 [5] 市场短期表现与资金面 - 短期大盘趋势强，增量资金入场明显，市场赚钱效应强 [7] - 当日市场涨跌分布为：上涨3296家，下跌1945家，涨停72家，跌停8家 [8] - 暗盘资金净流入2913家，净流出2070家 [8] - 当日综合评分技术面8.0，资金面9.0 [6] 主要指数与技术分析 - 上证指数反弹属于险资利好刺激，但真正的方案没有落地，反弹更像是提前布局，需观察市场反应情绪来定夺反弹高度 [11] - 创业板指数没有补缺口继续向上，这是脱离技术走势的突破，需观察3200点能否站稳，站稳则先考虑新高 [11] - A股市场中与政策匹配的方向主要集中在新能源装备链、工业母机、算力与光通信、高端制造等主题 [11]