行业整体趋势 - 2025年第三季度部分必选消费公司呈现报表加速出清和基本面触底改善迹象 [1] - 2025年第四季度以来部分可选消费子行业先于必选消费复苏 [1] - 必选消费中速冻品类已显现收入改善迹象 [1] - 行业价格战有所缓和 为主要企业的盈利修复创造有利条件 [1] 公司经营与策略 - 安井食品作为速冻食品行业龙头企业 正通过产品创新与结构调整驱动增长 [1] - 公司拥抱大B商超定制等策略卓有成效 后续经营有望持续改善 [1] - 公司未来增长抓手明确 多元化核心为拥抱O2O即时零售、会员制商超、零食量贩店等新渠道 [1] - 公司通过定制化&差异化产品挖掘增量空间 [1] - 公司全球化以饮食文化相近、空间广阔、格局分散的东南亚市场为先 [1] - 公司正逐步扩大海外收入 打开更广阔的成长天花板 [1] 投资观点与估值 - 研报给予公司“买入”评级 [1] - 对应目标价为113.04元 前值为101.64元 [1] - 目标价对应2026年22倍市盈率 [1]