潜在收购交易 - 奈飞以约700亿美元领先竞购华纳兄弟探索公司的影业及流媒体资产 [1] - 华纳兄弟探索的流媒体及影业资产对奈飞具有战略价值 [1] - 若收购成功，奈飞有望凭借其财务承受能力，结合华纳兄弟探索的知识产权和用户基础，进一步提升市场地位 [1] 市场与用户影响 - 若奈飞竞标成功，将把其3亿订阅用户与HBO Max的1.2亿以上用户合并，用户总数超过4亿 [1] - 奈飞的市场份额预计将从20%提升至28% [1] - 两平台之间存在显著的订阅用户重叠，估计约为25%至30% [1] 财务与估值 - 奈飞今年四季度Non-GAAP归母净利润预计按年增长19% [1] - 奈飞2026年Non-GAAP归母净利润预计按年增长24% [1] - 以2025至2027年盈利复合年增长率计算，奈飞当前2026年市盈增长率为1.8倍 [1] - 美国主要科技公司的市盈增长率中位数为2倍 [1] - 招商证券国际予奈飞目标价142美元，评级"增持" [1] 潜在挑战 - 收购短期内面临执行风险 [1] - 收购可能导致奈飞债务飙升 [1]