全球央行超级周概览 - 本周迎来年底前最后一次超级全球央行周 美联储 澳大利亚联储 加拿大联储 瑞士央行均将公布利率决议 日本央行行长植田和男也将发表公开讲话 [1] 美联储利率决议与政策预期 - 市场预计美联储在12月议息会议上降息的可能性为88% 远高于一个月前的不到67% [3] - 经济学家预计美联储将在2026年3月和9月再次降息 [3] - 美联储主席鲍威尔可能宣布每月购买450亿美元国库券的计划 该操作将于2026年1月正式实施 旨在向系统注入流动性 防止回购市场利率飙升 [4] - 瑞银交易部门预测美联储将在2026年初开始每月购买约400亿美元的国库券 [4] 美联储资产负债表与流动性状况 - 美联储资产负债表在2022年触及近9万亿美元的峰值 随后通过量化紧缩已缩减了约2.4万亿美元 [5] - 近期回购市场的重要隔夜利率频繁且剧烈地突破美联储政策利率走廊的上限 表明银行体系内的准备金水平正从“充裕”滑向“充足”并有走向“稀缺”的风险 [5] - 纽约联储主席威廉姆斯表示“预计不久后我们将达到充裕的准备金水平” 达拉斯联储主席罗根也指出“预计不久后恢复资产负债表增长是合适的” [5] 其他主要央行利率决议预期 - 加拿大联储预计将保持2.25%的利率稳定 加拿大通胀率接近2.2%的目标 但核心指标仍处于高位 [6] - 澳大利亚联储预计将连续第三次保持利率不变 将现金利率保持在3.6% 市场预计其将转向更为“鹰派” 为下一步加息敞开大门 [6] - 澳大利亚联储过去六个月仅降息75个基点 有望创下除挪威以外发达国家中最短 最浅的宽松周期 [6] - 瑞士央行预计将把利率维持在零 同时可能承认由于法郎走强 通胀前景更为疲软 [7] - 土耳其央行预计将在年内最后一次决议中一次性大幅降息150个基点 [7] - 巴西央行预计将连续第四次维持15%的利率水平 市场预计11月消费者价格数据将录得连续第二个月放缓 [7] 日本央行政策动向与市场影响 - 日本央行行长植田和男将于本周发表讲话 市场普遍认为日本央行将在12月19日的会议上加息 [8] - 隔夜指数掉期显示 投资者押注日本央行12月加息的可能性约为90% [8] - 日本第三季度国内生产总值年化环比下降2.3% 为六个季度以来首次收缩 但市场认为这不太可能影响日本央行加息决议 [8] - 日本的主要通胀指标保持在央行2%的目标水平或以上已超过三年半 [8] - 植田和男上周暗示加息后 两年期日本国债收益率创下17年来的新高 10年期日债收益率一度达到1.94% 日元对美元汇率上周累计上涨约1% [9] - 日债抛售波及全球债券市场 10年期德国国债收益率当天上涨0.06个百分点 10年期美国国债收益率上涨0.08个百分点 [9] - 法兴银行策略师分析称 日本央行的鹰派举措对美国股市的威胁甚至比美联储更大 10年期美债收益率每上升1个百分点 就可能会引发标普500指数下跌10%~12% [9]