日本第三季度GDP修正数据 - 日本第三季度实际GDP年化季率终值萎缩2.3% 比初值1.8%的跌幅更严峻 也超出市场预期的2%收缩幅度[1] - 这是日本经济自2024年第一季度以来 时隔六个季度再次陷入萎缩 且正以自2023年第三季度以来最快的速度收缩[1] 经济萎缩的构成因素 - 第三季度实际GDP环比收缩0.6% 比初步估计的0.4%降幅更为严重[2] - 占经济总量超一半的私人消费终值微增0.2% 略高于初步估计的0.1%增幅[2] - 作为私人需求关键指标的资本开支下降0.2% 与初值1.0%的增长形成鲜明对比[3] - 外部需求（出口减进口）使GDP减少了0.2个百分点 与初步数据一致[4] 政府经济刺激对策 - 政府已敲定规模约为21.3万亿日元的综合经济对策[4] - 2025年度补充预算案中一般会计支出预计约18.3万亿日元 其中经济对策实施费用为17.7万亿日元 创下新冠疫情以来新高[4] - 支出核心是物价纾困 包含能源成本补贴 育儿家庭补助以及税收减免等直接针对家庭的财政支持措施[4] 通胀与财政背景 - 2025年日本已有超过2万种食品涨价 核心消费者价格指数已连续49个月同比上升[4] - 美国银行警告称 今年的刺激规模比去年大得多 可能使日本财政赤字在2026年再次扩大的风险上升[4] - 国际货币基金组织统计显示 2025年日本政府债务率预计为229.6% 在发达经济体中最高[9] 日元贬值与央行政策动向 - 大规模财政刺激加剧了市场对日本财政可持续性的担忧 导致日元面临新的贬值压力[5] - 日元汇率从自民党领导人选举前的约1美元兑147日元 跌至11月20日的1美元兑157日元左右 创下十个月来最弱水平[5] - 日元大幅贬值推动进口成本上升 加剧了通胀压力[6] - 日本央行行长植田和男表示 央行将在12月货币政策会议上“酌情作出决策” 市场解读为强烈的加息信号[7] - 市场押注日本央行12月加息25个基点的概率已从50%飙升至85%[7] - 植田和男强调任何政策调整都将是循序渐进的 旨在避免对经济造成冲击 并称在宽松金融条件下提高利率并不是对经济活动施加刹车[8][9]