然而，这份亮眼成绩单的背后，是难以忽视的"纸面富贵"隐忧。公司的净利润率长期徘徊在2%至5%的 低位，与行业可比公司相去甚远。究其原因，高昂的销售费用和持续的研发投入严重侵蚀了利润。报告 期内，公司销售及分销开支占营收的比例持续超过50%。同时，为推进在研管线，公司研发费用率也常 年保持在20%以上，2024年研发投入达1.34亿元。 与账面上的利润增长相反，公司的经营活动现金流持续紧张，2024年为-973.12万元，2025年上半年进 一步净流出0.2亿元。造血能力不足的背后，是应收账款规模的急剧膨胀与回款效率的持续走低。 ZC Asia获悉，近日，科创板疫苗企业成都欧林生物科技股份有限公司（以下简称"欧林生物"）正式向 香港联合交易所递交主板上市申请，迈出冲击"A+H"两地上市的关键一步。 欧林生物是一家成立于2009年、总部位于成都的疫苗研发及生产企业。公司于2021年在上海证券交易所 科创板上市，核心业务是开发、生产和商业化人用疫苗。目前，其自主开发的吸附破伤风疫苗是国内市 场的主导产品。公司近年来将战略重点转向针对多重耐药菌的创新型疫苗研发。 "父女档"掌舵下的双面业绩：高毛利与"纸面富贵" 欧林 ...