中国官方黄金储备持续增长 - 截至11月末，中国官方黄金储备达到7412万盎司，比10月底多出3万盎司 [1] - 自去年11月起，中国已连续十三个月不间断增持黄金储备 [1] 黄金储备的战略意义与功能转变 - 黄金在现代金融体系中已从法律上的“货币锚”转变为衡量国家金融韧性、国际信用和危机应对能力的核心筹码之一 [7] - 黄金在心理和信用层面为货币提供兜底安全阀，是危机时可绕开制裁与金融封锁的“终极支付工具” [9] - 黄金储备被视为“金融末日保险”，例如俄罗斯在冲突后利用黄金维系交易，哈萨克斯坦曾抛售黄金托住本币汇率 [11] - 中国持续增持黄金是为未来可能出现的极端局面预备安全垫，并非要回归金本位 [13] 中国减持美国国债的战略调整 - 中国近年来选择稳步减持美国国债，这是审慎研判后的战略调整 [18] - 减持美债并非中国独有行为，日本等传统“美债大户”也开始大幅减仓 [18] - 此举反映出对美债风险的担忧已成为越来越多国家的共同判断 [20] - 中国通过减持美债、增持黄金，实质是降低对美元体系的整体依赖度，将部分资产从美国信用转移至实物资产 [20] 对美国债务与美元信用的担忧 - 美国联邦债务持续增长，预算赤字常态化，政府关门风险频发，动摇了美债作为“全球最安全资产”的信用基础 [15] - 美债是美元信用的核心支柱之一，其潜在风险已引发对国家资产安全的关切 [17] - 美国货币霸权的基础虽未塌陷，但已出现不可逆的松动 [24] 中国资产配置调整的信号与地缘政治含义 - 中国通过公布黄金储备数据，清晰地向全球资本市场传递信号：正在搭建一套更分散、更自主、更抗冲击的资产配置体系，不再视美债为唯一可靠的“安全资产” [23] - 此举是对国内市场的安抚，表明国家已提前进行抗风险布局；同时也是对美国的“预告”，表明中国不会无条件承接美国财政失控的后果 [28] - 在中国调整外汇储备结构的背景下，美国希望中国增持或至少停止减持美债以稳定市场预期的诉求可能难以实现 [26][28] - 中国的选择挑战了过去美国将其财政赤字和债务扩张包装成“全球共同承担成本”的单向“霸权分摊机制” [30] - 中国增持黄金、减持美债的举动，可被视为在地缘政治层面对美国的一次“无声的拒绝”，旨在增强在未来全球秩序重构中的话语权 [32]