核心观点 - 金融监管总局官员强调，管理利率双向波动是保险公司应遵循的基本经营逻辑，利率波动是保险公司经营管理的核心竞争力 [1] 利率环境的历史与现状 - 2022年以前的近20年，多数国家和地区长期处于低利率环境，部分经济体甚至出现零利率或负利率，国际金融界曾普遍认为利率下行是长期趋势 [1] - 2022年以来，美联储为应对通胀，在较短时间内大幅提高联邦基金利率，从0%-0.25%经11次提高至5.25%-5.5%区间 [1] - 当前全球主要经济体和发展中国家利率保持在较高水平，波动较以前更频繁且波幅增加 [1] - 基于经济增长与通货膨胀等综合因素权衡的利率水平总是在不断调整变化之中，不存在与长久期保险资产负债完全匹配的长期单边利率，利率双向波动是基本运行规律 [2] 利率波动对保险行业的影响与挑战 - 利率波动对保险公司资产端和负债端都产生重大影响 [1] - 保险公司，尤其是寿险公司的资产与负债久期比任何其他金融行业均要长得多，因此利率变化对其资产收益与安全的影响更深远 [2] - 过去一些保险公司倾向于在利率单边走向的风险管理逻辑下配置资产和负债 [1] - 在利率双向、高频、大幅波动的常态下，保险公司一方面需动态调整存量资产负债以降低成本、提高收益，但调整负债结构比调整资产结构困难得多 [1] - 另一方面，在配置增量资产负债时，必须适应新的利率环境，这对于一些设立时间不长的公司挑战更大 [1]