摩尔线程上市表现 - 摩尔线程于12月5日在科创板上市，首日高开468.78%，报650元/股，盘中最高冲至688元/股 [1] - 截至收盘，公司股价报600.5元/股，涨幅425.46%，按收盘价计算，中一签浮盈高达24.31万元 [1] - 公司当日收盘市值达2823亿元，换手率为85.49% [2] 国产GPU行业市场热度 - 另一家GPU企业沐曦股份同日启动申购，初步询价阶段拟申购总量高达571.69亿股，网下申购倍数飙至2227.6倍 [3] - 沐曦股份的战略配售吸引了国家人工智能产业投资基金、通信央企、互联网巨头及产业链伙伴等入局 [3] - 此前上市的寒武纪，市值已超过5700亿元 [3] 市场高热度驱动因素 - 人工智能时代，GPU被视为“硬通货”，全球算力需求爆发叠加高端GPU进口受限，使中国GPU市场面临显著供需缺口，国产替代成为迫切诉求 [4] - 通用型GPU研发技术门槛高、投入周期长，国内具备全功能开发能力的企业稀缺，供需矛盾与产业稀缺性推高了市场关注度 [4] - 弗若斯特沙利文预测，中国AI芯片市场规模将从2024年的1425亿元增至2029年的1.34万亿元，其中GPU份额将从69.9%提升至77.3%，对应市场规模可达1.03万亿元 [4] 公司技术与团队实力 - 摩尔线程汇聚了众多具备丰富GPU研发设计经验的系统架构师、图形技术研发科学家，拥有资深的芯片设计团队及GPU生态和行业营销专家 [4] - 摩尔线程推出四代自研MUSA架构，覆盖AI计算、图形渲染等全场景，并兼容主流CUDA生态，能大幅降低企业换用成本 [7] - 沐曦股份凭借全栈自研技术，实现千卡集群商业化应用，2024年已拿下1%的AI加速芯片市场份额 [7] - 寒武纪持续迭代产品，其前三季度研发投入合计7.15亿元，同比增长8.45%，研发投入强度超过15% [7] 估值逻辑与政策环境 - 有观点认为国产GPU企业当前估值可能存在虚高，但专家指出估值合理与否缺乏统一标准，股价更多反映市场情绪与预期，高估值可以存在 [8] - 算力企业的高估值源于市场对国产算力替代、技术突破的未来想象空间 [10] - 加速摩尔线程、沐曦股份等企业的上市进程，能增加资本市场中优质算力标的供给，缓解资产稀缺性带来的估值溢价压力 [10] - 政策层面有力支撑国产GPU发展，工信部等7部门联合发文明确要加快突破GPU芯片，央企“AI+”专项行动全面铺开，“十五五”规划提出“重点领域关键核心技术快速突破” [10] - 摩尔线程仅用88天就实现快速过会，公司创始人表示这体现了国家推进科技发展的坚定决心 [10]