但上周美股已经有不错的反弹，标普500距离创新高也就2-3个点，市场的风险偏好已经有明显的回升，过两天美联储的降息落地后，需要观察下美联储会 放出什么信号，如果是鸽派信号，那可能市场会继续向上。 距离今年结束还有3个星期，从港股互联网股业绩后来看，互联网公司都能交出一份好的业绩，互联网股的龙头公司还是便宜的，只是在最近市场风险偏 好降低的情况下，市场没有多大的反应。 那对于目前的市场，尤其是对流动性敏感的科技股而言，要想有所突破，要么靠AI产业趋势有新的突破，要么需要流动性的明显改善，美股和港A都是如 此。因此，在AI泡沫担忧还争论不断没有定论的环境下，流动性的变化无疑成为短期影响市场的一个重要变量。 目前市场的预期里，预计美联储表态会是偏鸽派的，有利于市场的温和上涨。 所以，港股作为对风险偏好敏感的市场，若后天美联储的发言表态不强硬，那前段时间调整的跌幅有望迎来修复。而港股反弹时，还是恒生科技指数ETF （513180），恒生互联网ETF（513330）的确定性要更高。 市场流动性的新变化 自从10月底以来，市场投资者的风险偏好降低，全球风险资产承压，标普/纳指/恒科从高点的最大跌幅分别达5.1%/7.3% ...