文章核心观点 - 汽车零部件供应商First Brands的破产事件引发了对高股息业务发展公司领域的担忧 但当前部分BDC看似便宜实则存在陷阱 投资者应避免单纯为高收益率而买入[1][2][3] - 文章建议避开两只具体的BDC 转而推荐一只深度折价且提供高收益的封闭式基金作为更具吸引力的替代投资选择[4][11][14] 业务发展公司现状与风险 - First Brands破产事件引发市场对BDC及其所在的私人信贷市场的普遍担忧 JPMorgan Chase首席执行官暗示可能存在更多未暴露的问题[1][2] - 许多BDC提供两位数的高收益率 这对投资者具有吸引力[3] - 投资BDC存在常见风险 例如高费用和令人失望的长期回报 这使得在当前时点另一高收益资产类别封闭式基金更具配置价值[11] 具体BDC分析：Blue Owl Capital - Blue Owl Capital随BDC市场整体下跌 但其高费用构成问题 基础管理费为资产的1.5% 并收取约17.5%的净投资收入[5] - 尽管管理超过200项资产涉及大量尽职调查工作 但其业绩并未表现出超额收益 今年以来表现仅与整体水下市场持平 自2019年IPO以来总回报落后于基准VanEck BDC Income ETF[6][7] 具体BDC分析：Prospect Capital Corporation - Prospect Capital Corporation被认为是市场上最便宜的BDC 相对于资产净值有60%的折价[8] - 其长期回报率不佳 过去十年总回报为7% 当前20.9%的收益率是一个危险信号 其派息在过去十年中已减半[9][10] 推荐的封闭式基金：Liberty All-Star Growth Fund - Liberty All-Star Growth Fund在过去十年实现了175%的总回报 表现优于BDC 该基金不发放贷款 主要投资于股票[12] - 其投资组合包含标普500指数成分股 如NVIDIA、Microsoft、Apple、JPMorgan Chase、Visa和Constellation Energy[13] - 该基金承诺每年支付约资产净值8%的股息 目前其交易价格相对于资产净值有11.2%的折价 远低于其过去五年平均2.4%的折价水平 结合9%的股息率 被视为比投资前述BDC风险更低的替代选择[13][14]