核心观点 - 非银金融板块的成交占比回落至2%左右是一个有效的择时指标，配合外部催化往往能开启超额行情，本轮该指标已降至1.5%并已出现政策催化 [1][8] - 在岁末年初的窗口期，非银板块出现单日涨幅大于3%的异动，往往是春季躁动行情开启的重要信号，历史上2010年以来的15次窗口中有7次伴随此现象 [3][9] - 历史上，在岁末年初窗口出现非银异动后，市场整体往往迎来上行阶段，此后10、20、30个交易日中，全A指数平均上涨6.8%、9%、12.8% [4][10] 择时指标与当前催化 - 历史上非银板块成交占比回落至2%左右后，配合外部催化往往开启超额行情 [1][8] - 本轮非银板块成交占比最低已回落至1.5% [1][8] - 近期政策催化包括：12月5日险资下调投资风险因子，以及12月6日监管提出适度拓宽券商资本空间与杠杆上限 [1][8] 历史行情信号统计 - 岁末年初窗口期，非银板块异动（单日涨幅>3%）是躁动行情开启的重要信号 [3][9] - 非银板块作为市场情绪风向标，其异动能显著提振市场情绪 [3][9] - 2010年以来的15次岁末年初窗口中，有7次躁动行情开启时伴随着非银板块的异动 [3][9] 异动后市场表现 - 岁末年初窗口出现非银异动后，市场整体往往上行，此后10、20、30个交易日中，全A指数平均上涨6.8%、9%、12.8% [4][10] - 在异动后的20个交易日内，指数层面以上证50、沪深300、中证1000表现占优 [5][11] - 风格层面，大盘成长与大盘价值平均收益率居前 [5][11] - 行业层面，非银金融、有色金属、建筑材料、计算机、煤炭表现相对较好 [5][11] 具体历史数据回测 - 根据表格数据，在历次非银异动后的20个交易日中，非银金融板块平均涨幅达17.1%，中位数涨幅为11.9% [6][12] - 上证50在相关期间平均涨幅为11.7%，中位数涨幅为8.4% [6][12] - 沪深300平均涨幅为10.5%，中位数涨幅为7.8% [6][12] - 有色金属板块平均涨幅为13.1%，中位数涨幅为12.2% [6][12] - 建筑材料板块平均涨幅为12.2%，中位数涨幅为11.2% [6][12] - 计算机板块平均涨幅为11.0%，中位数涨幅为9.0% [6][12] - 煤炭板块平均涨幅为10.9%，中位数涨幅为11.4% [6][12]