Jacob Fund 2025年第三季度投资者信核心观点 - 市场持续复苏 主要股指创历史新高 贸易政策不确定性消除后 最终关税的经济影响有限 市场趋于稳定 投资者重新关注基本面 [1] - 基金预期新的生产率周期将抑制劳动力市场 从而提升企业利润率和盈利增长 [1] - 基金将继续关注那些有望实现盈利增长和估值倍数提升的公司 并预期资产价格在短期内可能继续上涨 [1] Jacob Fund持仓与投资策略 - 基金在第三季度新建了两个头寸 包括Circle Internet Group和Bed Bath & Beyond [3] - 基金认为Circle Internet Group提供数字金融基础设施并发行流行的USDC稳定币 其运营在监管框架内并提供透明的财务披露 这使其与包括Tether在内的大多数竞争对手区分开来 [3] - 基金认为Circle与包括Coinbase在内的成熟行业参与者建立了合作伙伴关系 这有望支持其在该市场的未来增长 [3] Circle Internet Group (CRCL) 公司概况与业绩 - Circle Internet Group是一家金融科技公司 为稳定币和区块链应用提供基础设施 [2] - 该公司发行的USDC是第二大已发行稳定币 市场份额持续增长 [3] - 全球范围内 稳定币在数字金融领域的交易使用日益增多 包括支付和结算 这可能会不断扩大其总可寻址市场 [3] - 2025年第三季度 公司总收入和储备收入同比增长66% 达到7.4亿美元 [4] - 截至2025年12月5日 公司股价收于85.62美元 市值为217.85亿美元 [2] Circle Internet Group (CRCL) 市场表现与机构持仓 - 该股一个月回报率为-17.75% 过去三个月股价下跌23.87% [2] - 2025年第三季度末 有29只对冲基金投资组合持有该股 而前一季度为39只 [4]