公司概况与上市历程 - 公司前身为品友互动，是中国营销和销售决策AI应用市场的第一名，2024年市场份额为2.6% [2] - 公司曾筹划新三板及创业板上市，于2025年上半年转战港交所并递交更新版招股书，此为第三次IPO尝试 [2][9] - 公司2024年营收为5.4亿元，2022年至2024年营收分别为5.43亿元、6.11亿元和5.38亿元 [2][4] 业务结构与产品 - 公司核心产品包括AlphaDesk（智能广告投放平台）、AlphaData（企业客户关系管理平台）及2025年发布的DeepAgent（企业AI智能体系统） [3][4] - 营收高度依赖智能广告投放业务，2022至2024年该业务营收占比分别为82.1%、80.5%和85.5%，2025年上半年占比进一步提高至93.3% [2][4] - 智能数据管理业务营收占比较小，2025年上半年占比仅为6.7%，且该业务营收从2024年上半年的2916.9万元下滑至2025年上半年的1844.5万元 [2][4][5] - 新产品DeepAgent截至2025年11月25日尚未产生重大收入，但已签订17份合同，总价值约1190万元 [6] 财务与运营表现 - 2025年上半年公司营收从上年同期的2.62亿元增长至2.77亿元，智能广告投放营收从2.33亿元增长至2.59亿元 [4] - 2025年上半年经调整净利润为1336.7万元，毛利率相比2022年申请创业板时有所下滑 [2] - 终端客户数量出现下滑，从2024年上半年的139个下降至2025年上半年的137个，其中智能广告投放终端客户从119个下降至113个 [5] 客户与市场特征 - 公司客户包括89家《财富》世界500强企业，但存在客户集中度高及客户与供应商重叠的现象 [7][9] - 2022至2024年，来自前五大客户的营收占比分别为51.1%、50.2%、54.6%，2025年上半年该比例升至70.2% [9][10] - 以既是客户A又是供应商X的企业为例，2022至2024年及2025年上半年，该企业贡献营收占比分别为13.2%、14%、17.8%及15.7% [7] 行业竞争格局 - 公司在营销和销售决策AI应用垂直市场排名第一（份额2.6%），第二至第五名市场份额分别为2.4%、2.1%、1.9%和1.8%，市场极为分散 [2][8] - 主要竞争对手包括智能广告投放服务提供商、企业数据管理服务提供商及新兴参与者，排名靠后的参与者可能包括腾讯、科大讯飞和阿里等头部企业 [8][9] - 专家分析认为，公司本质是SaaS+运营服务型公司，与依赖流量和交易抽佣的互联网大厂模式不同，二者存在互补关系 [8]