核心观点 - 公司第三季度业绩表现强劲，盈利超预期，并上调了全年业绩指引，显示出盈利能力改善以及在宏观经济波动背景下对追求价值的各收入阶层消费者的持续吸引力 [1] 第三季度业绩表现 - 调整后每股收益为1.28美元，显著超过分析师0.91美元和0.95美元的预期 [2] - 营业利润率扩大82个基点至4.0%，毛利率增长107个基点至29.9%，主要得益于损耗降低（约90个基点）和加价率提升，部分被较高的后进先出法存货准备金所抵消 [3] - 息税前利润增长31.5%，达到4.26亿美元 [3] 销售与客流趋势 - 第三季度销售额增长4.6%，达到107亿美元，同店销售额增长2.5%，增长完全由客流量增长2.5%驱动 [4] - 平均客单价基本持平，较高的单位零售价格抵消了每篮商品数量的减少 [4] - 品类表现广泛强劲，得益于“回归基础”举措和更突出的价值定位，超过2000个库存单位的商品价格在1美元或以下，其中“价值谷”（约500种1美元商品）的同店销售额增长7.6% [5] - 季节性和家居品类改善（增长4.0%），并持续观察到高收入消费者的消费降级 [5] 业绩指引与财务举措 - 公司上调2025财年业绩指引：每股收益指引上调至6.30–6.50美元（原为5.80–6.30美元），销售增长指引上调至4.7%–4.9%，同店销售额增长指引上调至2.5%–2.7% [7] - 计划偿还5.5亿美元2027年到期债务，预计将降低利息支出，并为每股收益增加约0.09美元 [7] - 计划在2025年开展4885个房地产项目，并扩大配送服务：DoorDash服务覆盖超18000家门店，当日达服务覆盖超17000家，Uber Eats服务覆盖17000家 [7] 分析师观点与估值 - Telsey Advisory Group分析师重申“与市场持平”评级，并将12个月目标价从123美元上调至130美元 [1] - 分析师认为公司估值处于合理水平，约为2025年业绩指引中值的19.5倍，其130美元目标价基于约18倍的2026年预期每股收益7.15美元 [8] - 多家华尔街机构上调目标价：Jefferies（买入）从130美元上调至142美元，UBS（买入）从135美元上调至143美元，Piper Sandler（中性）从117美元上调至129美元，Truist（持有）从120美元上调至129美元，Morgan Stanley（持股观望）从125美元上调至135美元，Evercore ISI（同步大市）从105美元上调至130美元，BMO（与市场持平）从115美元上调至130美元 [9] 近期趋势与股价表现 - 尽管存在补充营养援助计划付款延迟（约占支付方式的5%）的影响，第四季度初趋势表现良好，11月后期随着福利发放，支出有所改善 [6] - 公司股价在盘前交易中微跌0.21%至132.09美元，接近其52周高点135.08美元 [10]