核心观点 - 11月中国货物贸易出口增速超预期回升，出口值创年内新高，主要得益于全球贸易环境改善及高技术产品需求强劲 [1][2] - 多元化的贸易伙伴格局与民营企业的主体地位为外贸增长提供了关键韧性 [4] - 机电产品特别是集成电路和汽车出口表现突出，是拉动出口增长的重要引擎 [2][3] 总体贸易表现 - 前11个月中国货物贸易进出口总值41.21万亿元人民币，同比增长3.6%，其中出口增长6.2%，进口增长0.2% [1] - 11月单月进出口总值3.9万亿元人民币，同比增长4.1%，其中出口2.35万亿元人民币，增长5.7%，进口1.55万亿元人民币，增长1.7% [1] - 以美元计价，11月进出口总值5490.3亿美元，增长4.3%，其中出口3303.5亿美元，增长5.9%，增速较上月加快7个百分点，显著高于市场机构2%至5%的预测区间 [2] - 11月出口值环比10月增长8.1%，为年内第二高环比增幅，并创下今年以来的月度最高值 [2] 主要出口产品结构 - 前11个月机电产品出口额14.89万亿元人民币，增长8.8%，占同期出口总值的比重为60.9%，占比较前10个月提升0.2个百分点 [3] - 集成电路累计出口额1.29万亿元人民币，同比增长25.6% [3] - 汽车累计出口额8969.1亿元人民币，同比增长17.6% [3] - 全球人工智能基础设施建设和数据中心投资需求强劲，带动了包括芯片在内的高技术产品出口 [2] 贸易伙伴与市场格局 - 东盟持续保持第一大贸易伙伴地位，前11个月双边货物贸易进出口总值6.82万亿元人民币，增长8.5%，其中对东盟出口累计增速达14.6%，较整体出口增速高8.4个百分点 [4] - 前11个月对欧盟出口增长8.9%，增速较前10个月的累计增速（8.4%）加快0.5个百分点 [4] - 对共建“一带一路”国家合计进出口21.33万亿元人民币，增长6%，占整体进出口总值的比重提高至51.76% [4] - 11月当月对欧盟、非洲、拉丁美洲等地区的出口增速均有明显加快 [4] - 前11个月对美出口同比降幅仍在扩大，但在上年同期基数稳定的背景下，后期同比降幅有望收窄 [6] 增长驱动因素与主体 - 民营企业是外贸主力，前11个月进出口23.52万亿元人民币，增长7.1%，占外贸总值的比重为57.1%，比去年同期提升1.8个百分点 [4] - 企业积极开辟非美市场，以及“投资—出口”的贸易循环，是出口韧性的关键支撑 [5] - 出口海外仓“离境即退税”等便利化措施支持了跨境电商发展，成为新增长点 [6] - 财政、金融政策支持为外贸企业提供了资金保障，企业自身也通过产品升级转型和运用风险管理工具提升竞争力与经营韧性 [6]