文章核心观点 - 中共中央政治局会议分析研究2026年经济工作，定调坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并部署扩大内需、发展新质生产力、建设全国统一大市场、防范化解风险等重点工作 [2] 宏观经济形势判断 - 当前经济运行总体平稳、稳中有进，但三季度以来增长动能有所转弱 [2][5] - 2025年前三季度GDP实现101.5万亿元，同比增长5.2%，其中一季度增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8% [5] - 11月制造业PMI为49.2%，虽环比上升0.2个百分点，但已连续8个月处于收缩区间 [5] - 前10月，房地产开发投资同比下降14.7%，新建商品房销售面积和销售额同比分别下降6.8%和9.6% [5] 宏观政策总基调 - 实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性、针对性、协同性 [4][5] - 继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，维持“宽财政、宽货币”格局 [2][8][9] - 发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度 [2][11] 财政政策展望 - 2026年宏观政策操作力度或不会显著超过2025年，“规模”与“数量”相关的政策出台会相对审慎 [11] - 2025年新增政府债务规模达11.86万亿元，若按4%赤字率估算，2026年财政赤字约5.9万亿元，地方专项债或增至4.5万亿元，超长期及特别国债或达2万亿元，加总后新增政府债务规模或达12.4万亿元，整体增长幅度相对缓和 [11] - 部分地方政府专项债将被用于化债和偿还拖欠款，对固定资产投资起“托而不举”作用 [12] 货币政策展望 - 货币政策保持适度宽松以确保资金成本下降和政策传导畅通，配合财政扩张 [8][9] - 2026年央行或更多通过7天逆回购、买断式逆回购以及买卖国债来调节流动性，会更加珍惜降准降息的政策空间，对降息的操作或更加审慎 [12] 内需与供给优化 - 持续扩大内需、优化供给被置于突出位置，以应对需求疲弱这一核心矛盾 [14] - 美国高关税政策影响显现，2026年出口增速可能低于今年，外需贡献率下降，需要内需顶上来，扩内需将大力提振消费，投资增速也将适度加快 [15] - 消费品以旧换新政策有望延续，扩大服务消费专项方案值得期待 [14] 新质生产力与创新驱动 - 因地制宜发展新质生产力，坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能 [2][17] - 财政、金融资源将进一步向科技创新、制造业转型升级聚集，预计科技领域财政支出、制造业中长期贷款、科技贷款及科创债发行保持较高增速 [17] - 重点发展方向包括：围绕新能源、新材料、航空航天、低空经济等打造经济新支柱；加快加大AI相关产业投资和应用；前瞻布局量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等未来产业 [17] 全国统一大市场建设 - 纵深推进全国统一大市场建设，是综合整治“内卷式”竞争的重要抓手，旨在强化要素自由流动，抬高有效竞争水平，使优质供给在更大范围内匹配需求 [14] 重点领域风险化解 - 坚持守牢底线，积极稳妥化解房地产、中小金融机构、地方债务等重点领域风险 [2][19] - 着力“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”，兜牢民生底线，解决好拖欠企业账款和农民工工资问题 [19] - 展望2026年，居民部门在信贷领域或仍将体现主动去杠杆，地方政府部门或加快城投平台退出与转型，中小金融机构或持续合并重组，房地产领域或将持续进行以房企主体为重点的市场出清 [20]