收购要约与竞争格局 - 派拉蒙公司于12月8日对华纳兄弟探索公司发起全现金恶意收购要约，报价为每股30美元，企业价值达1084亿美元（约合人民币7600亿元）[1] - 派拉蒙的报价较奈飞此前达成的收购方案高出180亿美元现金，并声称对股东更具吸引力且更易通过监管审查[1] - 在派拉蒙提出要约前，奈飞已于12月5日宣布与华纳兄弟探索达成协议，以每股27.75美元、总价827亿美元（含债务）收购其电视、电影制作室和流媒体业务[1][3] 市场反应与潜在影响 - 消息公布后，华纳兄弟探索股价上涨6.48%，派拉蒙股价上涨4.71%，奈飞股价下跌3.53%[1] - 若奈飞收购成功，其将获得华纳兄弟工作室（含哈利·波特、蝙蝠侠等IP）、HBO电视台（含《权力的游戏》等剧集）及HBO Max流媒体平台[4] - 奈飞与华纳兄弟探索合并后，在美国订阅流媒体市场的合计份额将约为30%[4] - 据美国银行估算，合并实体在流媒体总时长中的占比将超过20%，高于派拉蒙的5%和康卡斯特的4%，但仍低于YouTube的28%[5] 监管审查与行业阻力 - 美国司法部预计将调查奈飞的收购案，评估其是否会巩固奈飞在行业内的主导地位，反垄断审查可能拉长进程[3] - 美国司法部自2023年起规定，若直接竞争对手合并后市场份额总计超过30%，合并将被推定为非法，相关调查至少历时10个月[4] - 美国总统特朗普表示将参与决策并发表意见，认为奈飞收购华纳兄弟后将占据较大市场份额，“毫无疑问将是个问题”[3] - 派拉蒙预计将以反竞争为由，敦促美国证券交易委员会和司法部对奈飞的收购展开调查[5] - 分析人士指出，收购若成功将使流媒体模式进一步主导娱乐业，冲击传统影视行业模式，并影响好莱坞就业市场[3] - 美国知名导演詹姆斯·卡梅隆认为，将华纳兄弟出售给奈飞对好莱坞是“灾难性的损失”[5] 收购进程与历史背景 - 派拉蒙天舞公司（今年8月合并完成）最早于今年9月提出对华纳兄弟探索的首轮报价，随后华纳兄弟探索在10月启动公开竞购程序，吸引了奈飞和康卡斯特集团加入[3] - 奈飞预计其收购交易将在12至18个月内完成[3]