核心观点 - 好市多2026财年第一季度及11月销售数据显示，消费者需求稳定，会员参与度持续，为关键假日购物季奠定了坚实基础 [1] - 公司所有主要区域的可比销售额均实现增长，其中数字销售增长尤为强劲，凸显了线上购物渠道的重要性 [2][3] - 尽管近期股价表现落后于行业，且估值高于同行，但稳健的客流和消费趋势以及积极的盈利增长预期，为公司进入销售旺季提供了良好支撑 [5][6][8][9] 财务业绩表现 - 2026财年第一季度（截至2025年11月23日的12周）净销售额达659.8亿美元，同比增长8.2% [2] - 第一季度总可比销售额增长6.4%，其中美国增长5.9%，加拿大增长6.5%，其他国际市场增长8.8% [2] - 2025年11月（截至11月30日的4周）净销售额为236.4亿美元，同比增长8.1% [3] - 11月可比销售额增长6.9%，其中美国增长6%，加拿大增长6.9%，其他国际市场增长11.4% [3] - 11月数字销售额同比增长16.6%，第一季度数字销售额同比增长20.5% [3] 运营与市场趋势 - 进入12月，客流量和消费支出保持健康，为最繁忙的销售周奠定了坚实的会员活动基础 [4][8] - 其他国际市场的销售增长表现突出，第一季度和11月分别增长8.8%和11.4% [2][3] - 数字销售渠道增长迅猛，表明假日期间线上购物接受度提高 [3] 估值与市场表现 - 过去一年，好市多股价下跌9.4%，而同期行业指数增长0.5% [5] - 同期，达乐公司股价上涨63.9%，塔吉特公司股价下跌31.8% [5] - 好市多未来12个月预期市盈率为43.72倍，高于行业平均的30.16倍 [6] - 公司估值高于塔吉特（预期市盈率12.03倍）和达乐公司（预期市盈率19.73倍） [6] - 公司价值评分为D [6] 分析师预期 - Zacks对好市多当前财年的共识预期为：销售额同比增长10.3%，每股收益同比增长11.1% [9] - 当前季度（2025年11月）销售额共识预期为672.8亿美元，同比增长8.25% [10] - 下一季度（2026年2月）销售额共识预期为690.8亿美元，同比增长8.40% [10] - 当前财年（2026年8月）销售额共识预期为2963.3亿美元，同比增长10.25% [10] - 下一财年（2027年8月）销售额共识预期为3202.1亿美元，同比增长8.06% [10] - 当前季度每股收益共识预期为4.25美元，同比增长11.26% [11] - 下一季度每股收益共识预期为4.47美元，同比增长11.19% [11] - 当前财年每股收益共识预期为19.98美元，同比增长11.06% [11] - 下一财年每股收益共识预期为21.79美元，同比增长9.06% [11]