华纳兄弟探索公司董事会决策 - 华纳兄弟探索公司董事会已履行其信托责任 经过审议后认定 Netflix 的收购出价价值超过300亿美元 具体估值可能在300亿至315亿美元之间 [1] 派拉蒙全球的潜在行动 - 派拉蒙全球可能需提高其约300亿美元的出价 以匹配或超越 Netflix 的报价 [2] - 派拉蒙全球若想直接向股东发起要约收购 首先需要获得监管批准 此过程可能需要12至15个月 无法立即执行 [3][4] 交易融资结构 - 派拉蒙全球的交易融资已通过银团方式筹集 其中约120亿美元来自埃里森 超过240亿美元来自三个中东国家 [5] - 进一步提高出价将意味着为合并后的公司增加更多杠杆 而目前的杠杆水平已经较高 [5] 当前局势与后续发展 - 当前决策权在华纳兄弟探索公司董事会手中 该董事会将重新评估派拉蒙全球的报价 但鉴于已有过评估 预计结论将类似 即 Netflix 的报价更具价值 [6][7] - Netflix 的报价针对整个公司 而派拉蒙全球的报价仅针对部分资产 加总计算后 Netflix 的报价总值更高 [7] - 双方交易均面临监管不确定性且耗时较长 但一个外部可能性是 Netflix 是否会在此期间提高报价以终结竞争 但分析认为 Netflix 更可能按兵不动 等待派拉蒙全球提高出价 [8]