今年以来，医药生物板块整体保持稳健运行，防御性与增长韧性凸显，板块内部细分领域的分化特征愈 发明显。 不过，自9月以来，受前期涨幅较大、部分BD交易进度不及预期、个别企业业绩与研发数据低于预期以 及地缘局势扰动等多重因素影响，医药生物板块出现阶段性回调，9月1日至11月21日期间最大回撤达 12.72%，其中创新药相关企业股价调整尤为明显。 估值方面，Wind数据显示，截至2025年12月8日，医药生物板块PE（TTM，整体法）均值为51.75倍， 在申万31个一级行业中排第10位，相对沪深300的溢价率为267.54%，相对全部A股（非银行）的溢价率 为63.87%，横向对比处于中等偏上水平。纵向来看，按日取值计算，医药生物板块PE位于2016年以来 83.00%分位数，处于历史偏高水平；相对沪深300、全部A股（非银行）的溢价率则分别位于2016年以 来76.30%、72.20%分位数。 政策导向重塑行业格局 在政策支持、企业转型、技术迭代等多重因素共同作用下，我国医药生物行业已正式迈入创新驱动的高 质量发展阶段，国内创新药械产业正迎来收获期。 日前，财信证券研究发展中心医药生物行业首席分析师吴号在接受中 ...