日本央行加息预期与市场影响 - 日本央行行长植田和男于12月1日明确表示，将在12月19日的政策会议上评估加息利弊，若经济走势符合预期将正式启动加息进程，此表态迅速将市场对年底加息的预期推高至80%以上 [1] 日元套息交易机制与规模 - 为应对资产负债表衰退，日本长期维持零利率乃至负利率，使日元成为全球最廉价的融资货币，催生了以借入低成本日元兑换高收益货币进行投资的“套息交易”模式 [1] - “渡边太太”群体是套息交易的典型代表，她们利用日元低利率借入资金，投资于外国债券、美股或外汇存款，据估计该群体占据了日本零售外汇市场近三分之一的交易量 [2] - 包括巴菲特在内的国际投资巨头也利用日元低息优势投资日本商社股票，套息交易不仅推高了日本股市，更向全球市场注入了大量流动性，支撑了高估值资产 [2] 加息动因与潜在风险 - 日本央行考虑加息源于内外压力交织：国内方面，日元持续贬值（对美元汇率一度跌破157）推高进口成本导致输入型通胀，且政府债务占GDP超230%，利率上升将显著加重财政负担；国际方面，美国政府施压要求日本调整货币政策 [3] - 一旦日元利率上升，融资成本增加与日元升值预期将迫使套息交易者抛售海外资产以偿还日元债务，此举将引发全球流动性的骤然收缩 [2][3] - 投资者的平仓行为将直接冲击美股、日股等市场，并成为全球市场风险偏好变化的“风向标”，导致高估值、高杠杆资产如科技股、加密货币遭遇猛烈抛售 [4] 对全球金融体系的宏观影响 - 日元套息交易的逆转揭示了全球金融体系对日本低利率政策的深度依赖，并折射出后疫情时代全球经济结构的脆弱性 [4]