人工智能行业趋势与市场热度 - 人工智能作为资本市场主线已持续火热两年，2023年、2024年及今年均受市场欢迎 [1] - 2024年行情热度由国内公司DeepSeek的软件发布引发，其以美国十分之一的算力做出了几乎等效的大模型，打破了外界认为中国人工智能水平落后海外数年的认知 [1] - 海外大厂如谷歌推出Gemini3，GPT-5也在逐步推出，促使行业竞争加剧，持续催化板块热度 [2] 硬件侧核心驱动与需求 - 英伟达发布新一代Blackwell架构并于2024年开始放量，其一季度发布会上提到GB200机架的周部署量约为1000台 [1] - 1000台GB200机架对应的周度GPU销量达7万多张，单卡价格达几万美金，推动Blackwell架构销售额快速爬坡 [1] - GB200后续将迭代至GB300，显示整个需求侧表现亮眼 [1] 业绩落地与市场表现 - 人工智能主线的业绩落地主要集中在上游算力领域 [2] - 在A股上市的ETF中，通信ETF（518800）业绩表现领先，其约50%成分为光模块，另有20%左右为服务器，这些领域今年以来订单确定性高且获市场认可 [2] 算力产业链细分环节 - 算力领域主要包括通信和芯片两大领域 [2] - 通信领域中，光模块、PCB、服务器基本面强劲，且其景气度有望延续至2026年 [2] - 光通信及光模块的配套环节，如液冷、铜连接、光纤等，未来也有望随算力产业链发展 [2] - 芯片领域是算力重要组成部分，核心逻辑在于国产替代与自主可控 [2] 2026年技术趋势与投资方向 - 2026年技术趋势明确，光模块将向1.6T升级 [3] - 在北美算力端，通信ETF（515880）确定性较高 [3] - 在国产算力端，可关注高弹性的科创芯片ETF（589100）与确定性较高的半导体设备ETF（159516） [3] - 应用端当前估值偏低，大规模应用爆发后将进一步拉动上游算力需求 [3]