外汇储备与黄金储备现状 - 截至11月末，中国外汇储备规模达33464亿美元，创2015年12月以来新高 [1] - 同期黄金储备为7412万盎司，环比增加3万盎司 [1] - 央行已连续13个月增持黄金 [1] 央行增持黄金的行为特征与市场观点 - 连续增持反映央行对黄金的长期偏好，并视其为全球经济不确定性增强背景下的稳健储备资产 [3] - 11月增持量连续9个月低位徘徊，显示央行在保持增持节奏的同时更加理性，“稳中求进”成为主基调 [3] - 连续13个月增持释放信号，在利率周期不确定、地缘政治波动加剧的背景下，黄金仍是外汇储备核心资产 [6] - 未来增持趋势可能延续，尤其在美联储政策与国际局势不稳的情况下，黄金地位愈发凸显 [6] 影响近期国际金价的主要因素 - 市场对美联储降息的预期升温，美元贬值带动以美元计价的黄金吸引力提升 [4] - 美国联邦政府结束关门、俄乌谈判回归轨道等利好因素抑制了避险情绪，使金价未能突破10月高位 [4] - 短期呈现“涨中有回落、跌中有支撑”的行情，投资者可关注4160美元附近支撑位以布局逢低做多策略 [4] - 央行稳步增持为金价长期上涨提供坚实基础 [4] 央行增持黄金的宏观战略意义 - 美元信用风险及全球货币政策不确定性促使各国央行通过黄金优化外汇储备结构，降低对单一货币依赖 [5] - 地缘政治频发（如中东紧张局势、俄乌冲突余波）强化了黄金避险属性 [5] - 小幅增持黄金不仅提升储备安全性，也为主权货币信用提供支撑 [5] - 从国际经验看，多国央行持有一定比例黄金可降低汇率风险、增强金融稳健性并提升货币信用 [6] - 央行在增持黄金的同时逐步减持美债，符合储备多元化趋势，并为人民币国际化创造条件 [6] - 长期来看，黄金增持有助于优化外汇储备、降低风险，同时强化主权货币信用，为人民币国际化提供稳健支撑 [8]