核心观点 - 花旗研究报告认为华晨中国明年将迎来三个新增长动力 盈利前景料改善 目标价由3.75港元上调至4.8港元 重申“买入/高风险”评级 [1] 华晨中国旗下金杯品牌 - 预期金杯品牌的高利润出口销售将增加 [1] - 预期金杯品牌国内市占率料提升 [1] - 采用工业机械人可降低生产成本 提升制造效率 [1] 华晨宝马业务展望 - 华晨宝马出口销售提升 预期可创造盈利上行空间 [1] - 华晨宝马提升汽车零部件国产化程度 相信有助于稳定利润率水平 [1] - 预测华晨宝马今年11月零售销量将按月增长4%至4.6万辆 [1] - 整体库存至年底可能维持健康水平 [1] - 踏入明年首季 预期新能源汽车购置税减半征收政策或可为华晨宝马的销售提供政策可见度 [1]