扫码文末"投小圈" 加入行业交流群 文章来源：申万宏源固收研究 截至2025年12月05日，特殊新增专项债累计发行13583亿元（本期发行74亿元）；置换隐债特殊再融资债累计已发行20000亿元（本期发行11亿 元），发行进度达100%，今年额度已全部发完；2025年10月以来偿还存量债务的特殊再融资债（或来自10月17日财政部新闻发布会提到的5000亿 元结存限额）累计发行2706亿元（本期发行502亿元）。 | 地区 | 普通/项目收益 | | | 新增专项债 | | | | 雪换隐债再融资债 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 特殊新增专项债 | 2025年已发行 | 2024年全年发行 | 特殊占比 | 发行进度 | 2025年已发行 | 2024年全年发行 | 发行进度 | | 广东 | 3533 | 1127 | 4660 | 4259 | 24.2% | 109.4% | 0 | 0 | | | 山东 | 3049 | 472 | 3521 | 3322 | 13.4% | 106.0% ...